$共进股份(SH603118)$ 业绩拐点显现，低位加仓正当时

2024 年，共进股份受网通行业库存调整及资产减值等因素拖累，净利润出现亏损。然而，2025 年第一季度业绩迎来重大转机，营收同比增长 6.8%，净利润更是暴增 267.6% 至 0.22 亿元，毛利率也环比提升 0.8 个百分点。这一转变主要得益于数通与汽车电子等高增长业务的放量，以及越南海外产能降本增效，综合成本降低 15%-20%。这种业绩的强劲反弹，预示着公司盈利修复通道已经开启，为股价上涨奠定了坚实基础。在当前股价处于相对低位的情况下，随着后续业绩的持续改善，将吸引更多投资者关注，推动股价上升。

多元业务布局，增长引擎强劲

数通业务：尽享 AI 算力红利：公司 800G 数据中心交换机在 2024 年实现量产交付，并且深度绑定英伟达、微软等大客户（通过 Arista 代工）。当前 AI 算力网络建设正如火如荼，IDC 预测 AI 数据中心交换机市场将以 70% 的年复合增速爆发，到 2028 年规模将达 90.7 亿美元。共进股份在数通业务的提前布局，使其能够充分受益于这一市场增长趋势，随着订单的不断增加，将显著提升公司营收与利润，进而带动股价上行。

汽车电子：第二曲线爆发式增长：2024 年，共进股份汽车电子业务营收同比激增超 360%，成功突破激光雷达、毫米波雷达等高价值产品领域，并获得头部激光雷达厂商认证，单车价值量显著提升。目前业务订单规模超 1 亿元，越南工厂月产能 850K 也有力支撑了交付能力。汽车电子业务的迅猛发展，为公司开辟了全新的增长空间，在股价尚未充分反映该业务潜力的当下，随着业务持续增长，将对股价形成强大的向上驱动力。

5G 小基站：政策与海外双驱动：国内 5G-A 建设不断深化，工信部积极推动工业专网发展，为 5G 小基站市场带来广阔空间。同时，公司通过越南基地（年产值 80 亿元）承接北美订单，有效规避了国内低价竞争。这种政策与海外市场的双重驱动，使得公司 5G 小基站业务有望实现快速增长，成为推动股价上涨的又一重要力量。

全球化产能优势与技术壁垒

产能优势：共进股份在深圳、太仓、越南等多地拥有生产基地，共计 90 条 SMT 产线，可承载 300 亿产值，能够弹性匹配订单增长。强大的产能保障了公司能够及时满足市场需求，在市场竞争中占据有利地位，随着业务量的增加，规模效应将进一步降低成本，提升利润空间，对股价产生积极影响。

技术储备：公司累计拥有专利 1660 项，其中发明专利 594 件，在 800G 交换机、车规芯片封装等方面的研发投入强度超行业水平。深厚的技术底蕴不仅提升了公司产品竞争力，也为公司开拓新业务、进入新市场提供了有力支撑，从长期来看，有助于公司股价保持上升态势。

估值处于低位，修复空间显著

随着 800G 交换机的持续放量以及汽车电子订单的逐步兑现，券商预测 2025-2027 年公司净利润将分别达到 1.29 亿元、1.87 亿元、2.47 亿元，对应 PE 为 51.9x、35.8x、27.1x 。这表明公司当前股价被低估，随着业绩增长，估值切换在即，股价具备较大的上涨潜力，在低价低位买入有望获得较高的投资回报。