财报(四)，深高速H

2025年深高速营收92亿，持平。利润仅11.49亿，大额减值6.53亿，第三年了，累计约17亿计提减值。

国企通病，投投投，计提减值。过几年换一任，又来一波减值计提什么的。

分红0.244，股息率偏低。不过明年估计会增加。

路产：2026–2027水官、梅观到期，收入小幅下滑；机荷/莞深改扩建+续期至2052年

开支：2026–2028年约181亿（外环三期、机荷、广深改扩建），豆包说每年60亿，这个太多了。

减值：2026年起无大额新增减值。

高速公司的路产外资产较多的，都有计提减值风险。比如深高速。而老老实实投主业，最多小亏。比如越秀交通基建，也是乱投，不过仅计提2亿多。

路产到期是高速公司的达摩克利斯剑，风险不小。所以高速股，除非高分红，否则不买，至少不能上重仓。

资本开支期，高速股表现也往往不好。

高速股的关键有乱投问题，到期问题，大额开支，大额减值四大问题。散户重点盯股息率，5%的股息率，大多可避坑。

高速股的路费基本不会上涨，因为东大的高速收费价格和其他国家比，并不低，没有上涨空间。同属公用事业的水价电价，低于世界平均水平，倒是有上涨可能。

沙下持有几只高速股，深高速今年不加仓，越秀交通基建再跌可以加点仓，但也不会重仓。作为公用事业中的收息配置。

黄市长说过，东大的高速发达，收费不低。而河运在改开后建设不足，使物流成本占比偏高。目前各地河运建设加快，力度也大，努力使物流占比从16%降到12%，与德国相当。