$湘财股份(SH600095)$ 湘财股份吸收合并大智慧是A股近年比较受关注的一起“券商+金融科技”并购案例。整个事件其实可以追溯到10年前，经历了收购失败 → 入股合作 → 再次合并三个阶段。下面做一个完整时间线回顾：
一、第一阶段：大智慧曾想收购湘财证券（2015年）
当时互联网金融概念很火，大智慧希望打造“互联网券商”。大智慧提出约85亿元收购湘财证券。
目标模式：大智慧（流量+软件） + 湘财证券（券商牌照）。
但很快出现重大问题：大智慧因信息披露违规被证监会调查……
收购计划最终终止。
二、第二阶段：湘财反向入股大智慧（2020年前后）
湘财证券借壳哈高科上市 → 改名 湘财股份，湘财股份随后开始入股大智慧。大致结构：湘财股份持有大智慧 约15%左右股份。双方开始业务合作……合作目标依然是：券商牌照 + 金融信息流量。
但现实很残酷，大智慧用户从高峰 3000万降到约1000万、证券软件竞争激烈（同花顺、东方财富）……
双方合作几年，协同效果并不明显。
三、第三阶段：湘财股份宣布吸收合并大智慧（2025年）
（关键节点：2025年3月）
两家公司突然宣布重大重组：
湘财股份拟换股吸收合并大智慧，方式：发行股票换股。同时募集资金 不超过80亿元。股票也因此停牌推进重组。
四、合并后的股权结构（规划）
如果交易完成：大智慧将被吸收，公司主体消失，股东换成湘财股份股票。关键变化：大智慧创始人张长虹等持股→ 约17.32%、湘财股份湘财股份控股股东仍是新湖系（黄伟）。控制权不变，只是业务整合。
五、市场期待的逻辑：（网平台+流量+证券开户+财富管理），本质就是打造卷商牌照+金融科技流量的时代平台。