理想5C超充站和整车竞争格局1006

理想5C超充和整车竞争格局1006

国庆自驾去泰山和济南玩了一圈，仔细体会一下京沪高速上的充电站，不推荐股票，整车都在烂掉格局里面苦苦挣扎，纯纯的分析研究，得到一些长期思考的结论。

先说结论：

写完了下来，好像没啥必然的结论；

第一， 仅从桩的角度，可能特锐德值得看看，毕竟最大公桩企业。但是这玩意需要巨大资本投入，长期对利用率特别敏感，现在利用率只有27-28%，如果长期能到35-40%，利润可能会爆炸；但是需要阿里，腾讯这种级别企业帮助去投入才行。但是阿里选择了朗新集团这种垃圾投入，也是不明觉厉。

第二， 从车企角度看，没有看到不确定行机会，小米值得看看吧，主要长期海外空间还比较大，500万辆车，能够有500亿元利润，值得6000-1.2万亿元，但是小米短板也很明显，智能化一坨狗屎，全靠车漆忽悠，几乎全靠雷军的个人能力，这种个人能力是否会坍塌，，不可知啊

华为，智能化牛逼，但是离t其实还比较远，牛逼会吹，互联网2家牛逼都会吹，但是整车制造成本高，这个高一方面是华为研发和销售费用都很高，30万以下车就不赚钱了。天花板太低了，出口有限制，不如小米潜力，另外，华为6界分散了精力，可能谁都不太赚钱赛力斯稍稍强一些，但是其他5界也限制了他的天花板，剩下5界长期都是陪跑，没啥利润，全是忽悠。

犹豫小米，华为两大天花把20万以上车吃掉了小半，其他人天花板很窄，20万以上车也就是600万，小米，华为干掉200-300万辆以上，其他人天花板就是50-100万之间，不出海很难玩，利润上限也就是50-150亿元之间，给15倍，其他都没啥空间。

分析下来，好像的确不如电池。找机会再谢谢电池，其实整车锂电机会就是电池、固态和智能化。石油长期需求萎缩可能比大家想想的快。

正文内容：

1） 充电桩历史建设回顾

主要有三方力量再做这个事情，第一，两大电网；第二，车企自建；第三，第三方，特来电等等。家庭自己装的暂不考虑。

国家电网在10年前，大规模建设一批，好像投资几百亿元，不过那时候充电功率都太低和使用率很低，国网应该是亏大发了，中间停了4-5年没怎么建设，这今年观察下来，就开始大规模建设了；整体上属于公用设施。基本上，交流桩太浪费资源，基本上都该改成直流桩了，直流桩的功率大概都在10-200kwh左右。

车企自建：主要是telsa，小鹏，理想，蔚来这些，从自建桩的角度看，小米和华为，比亚迪这些都是垃圾，反正高速上我一个都没有见到。自建的角度看，理想现在再做正确且长期的事情，只要理想不死掉，长期一定会很大作用的。

第三方：特来电，星星充电；但是利用率一般，所以整体盈利其实一般。特来电最新一级市场估值150-200亿元左右；

2） 长期车桩比和均衡状态

截至 2025 年 6 月，中国充电桩保有量已达1610 万台，其中公共充电桩 409.6 万台，私人充电桩 1200.4 万台。同期中国新能源汽车保有量已达3689 万辆，其中纯电动汽车 2553.9 万辆，占比 69.23%（其中插电混，包括了增程）。预计2025年年底，新能源汽车保有量，4700万辆，全国汽车3.7亿辆左右。保有量占比12.7%。

长期保有量估算：预计新能源车保持15%左右增长，2035年新能源车保有量预计会达到50%，这个角度看，石油长期需求必然萎缩。这样石油股的投资我觉着会是一个比较难的事情。

正常的车桩比：目前大概2.7比1是常态，正常共桩效率是私人的3倍，折算下来，2比1左右；目前现在公桩部分利用率不足10%，但是高速和核心商圈严重不足；长期按照1:1建设的话，估计2亿辆车，需求1.5亿个桩，现在1600万个，还有很大空间（是否需要这么多，其实是值得商榷，如果都是5c超充的话，可能1亿个就够了）

3） 目前车企自建桩的情况

目前看，蔚小理还是比较强，自建桩较多，tesla也较多；思路最清晰是理想建设了很多5c充电桩，整体上构建比较好的自建和第三方合作模式，是充电桩模式最清晰；其他人小米，华为，传统整车企业基本都是混子，几乎没有一样，比亚迪也是一个混子，基本也啥都没有，还搞出来一个10c，因为电池最后20%的电几乎要20分钟左右，前面80%的电，几乎就10分钟，所以5c以上就没有什么实质性意义，全是骗子。

假期在京沪高速上跑了下，理想5c超充非常给力，给用户体验很好，土地有限，长期看的话，这个会是理想核心竞争力，但是不是买入理想的必然理由。

4） 整车格局，极速的智能化为什么没有带来整车受益，反而很快进入极速内卷的状态。一个简单的理由，华为，小米加入，使得整车智能化格局极速恶化，智能化没有带来整车受益，反而使得大家苦苦挣扎。

华为6界，相当于瞬间产生6家强大实力的车企，使得整车行业还没有享受智能化的里程，反而很快进入惨烈竞争结论。历史上类似的时间也出现过，光伏topcon 还没有享受到技术红利，还没有收回成本，就进入到惨烈竞争阶段，我想大概率也不会进入光伏这样状态，毕竟智能驾驶大家也咩有完全实现，前一阵试驾了问界，$$小鹏和理想，感觉进步很大，但是老司机和无人驾驶，还很远，其他车企的智能驾驶基本面处于不入流状态，基本不能用，最多告诉noa能用用

5）长期充电桩和整车有啥值得看看的

写完了下来，好像没啥必然的结论；

第三， 仅从桩的角度，可能特锐德值得看看，毕竟最大公桩企业。但是这玩意需要巨大资本投入，长期对利用率特别敏感，现在利用率只有27-28%，如果长期能到35-40%，利润可能会爆炸；但是需要阿里，腾讯这种级别企业帮助去投入才行。但是阿里选择了朗新集团这种垃圾投入，也是不明觉厉。

第四， 从车企角度看，没有看到不确定行机会，小米值得看看吧，主要长期海外空间还比较大，500万辆车，能够有500亿元利润，值得6000-1.2万亿元，但是小米短板也很明显，智能化一坨狗屎，全靠车漆忽悠，几乎全靠雷军的个人能力，这种个人能力是否会坍塌，，不可知啊

华为，智能化牛逼，但是离t其实还比较远，牛逼会吹，互联网2家牛逼都会吹，但是整车制造成本高，这个高一方面是华为研发和销售费用都很高，30万以下车就不赚钱了。天花板太低了，出口有限制，不如小米潜力，另外，华为6界分散了精力，可能谁都不太赚钱赛力斯稍稍强一些，但是其他5界也限制了他的天花板，剩下5界长期都是陪跑，没啥利润，全是忽悠。

犹豫小米，华为两大天花把20万以上车吃掉了小半，其他人天花板很窄，20万以上车也就是600万，小米，华为干掉200-300万辆以上，其他人天花板就是50-100万之间，不出海很难玩，利润上限也就是50-150亿元之间，给15倍，其他都没啥空间。