航发动力的核心是 “不可替代性 + 增量明确”。不可替代性在于，它是国内唯一全品类军用航发生产商，国产替代没它不行；增量在于，军用需求稳增 + 民用 CJ-1000A 量产在即，业绩有双支撑。当前估值虽高，但它是 “航空发动机国产替代的必选项”，贵的有道理。$航发动力(SH600893)$