Crypto 行业的本质是 “用区块链技术解决资产的流动性和信任问题”。

信任源于合规 —— 只有拿到监管牌照、符合行业规则的标的，才能吸引机构资金，长期存活；流动性源于需求 —— 不管是交易需求（Coinbase）、稳定币需求（Circle），还是传统资产上链需求（Figure），只有解决真实需求，才有持续的现金流和增长。

所以投资 Crypto 标的，不用被复杂的技术和概念迷惑，核心看三点：一是是否合规，有没有明确的监管背书；二是有没有真实的业务和现金流，不是纯炒币；三是在产业链中的竞争壁垒，比如 Coinbase 的合规优势、Figure 的 RWA 先发优势。那些只靠币价波动赚钱、没有真实业务的标的，终究是泡沫，风一吹就破。$Coinbase Global(COIN)$ $Circle(CRCL)$ $Figure Technology(FIGR)$