$国城矿业(SZ000688)$ 近期与国城矿业董办李博做电话沟通，要点如下：1.钼矿收购，还在进程中。从交流中，李博告知，对员工持股计划的行权条件，有实际报表和备考报表参考，可以推测，至少做了备考。2.目前东坡锌铅矿品味高，是公司主要采矿区。西坡是老矿，已接近尾矿，营收能力有限。3.钛白粉项目，第三条生产线还没投入使用。今年钛白粉生产线再建转固定资产，折旧摊销影响利润。钛白粉目前没见盈利改善。业绩改善还是寄希望钼矿收购。4.大都金矿开采仍在审批阶段，还没实际运营。5.金鑫矿业锂矿生产主要在众合，国城矿业只是按权益法核算。建议查看众合报表。从预期看，认为锂矿业绩已触底。6.公司已做好可转债到期还款的资金筹集。7.公司与国城控股在同楼办公。
整体判断：1.钼矿收购仍在进行，但从国城实业股权尚未解押，仍未披露专项审计报告等情况看，大股东对国城实业解押，国城矿业并购款筹集等关键问题，都没解决，收购仍未有突破。2.存量营收不报期望。寄希望于钼矿收购和金鑫矿业锂矿投资收益。3.员工持股计划的行权可能性不大，到期充回。4.大都金矿开采尚未落地，金价大涨对公司现阶段业绩没有构成实质利好。