$费哲金融服务(FI)$ mark一下，第一次买到爆雷股，单日跌去40%+，联想到之前中概暴跌的黑色时代，记录一下。

三季度财报表现糟糕，25年度指引大幅下调，管理层更换并且经营策略调整，26/27年也并不乐观，感觉是公司层面的大调整，未来可能是困境反转股，也可能有更多大雷还没有爆出来。从估值上看确实更便宜了，但是公司管理和资本配置方面有点诟病，特别是这些年不断举债收购公司，回购股票，是否透支了公司的潜力，现有业务是否能整合好，负债率这么高是否有潜在偿还危险？

回顾这笔投资，买入逻辑是行业龙头+股东回报（回购丰厚），以及历史优良的增长故事，目前看公司层面上业务增长缓慢，管理层调整也增加了不确定性，需要思考的是自己的投资策略，当初买入时是否考虑了足够的安全边际（对负债的少量担忧，以及增长的乐观），也许未来还会犯同样的错误，但是希望能在理解公司上面能花更多一点时间，保持对市场的敬畏才能活下去。