$金风科技(SZ002202)$ $金风科技(02208)$ 关于金风乌拉特旗的绿醇氨项目投资解读与测算，总投资约189亿，年产60万吨绿醇，40万吨绿氨项目。1.为什么是60万吨绿醇40万吨绿氨？答：绿醇合成用生物质，需要碳基。绿氨需要氮气，二者都是通过风电制氢藕合，绿醇主要去向航运，绿氨可化工可发电，能量守恒等效100万吨绿醇。由于生物质资源有限碳基，加上金风兴安盟的项目金风绿醇产能150万吨，现阶段基本已锁定全球航运巨头马士基，赫伯罗德的长协。2.为什么金风会重仓押注这个赛道？答:一方面风电制氢实际上是一种等效储能的方式，你们理解的储能是储能电站，本质是卖电，绿醇项目本质也是卖电，只不过通过化学方式储存后再应用于其他领域。绿醇化学能储电的单位储能效果是远高于储能电站的，解决风电消纳的问题。二方面绿醇项目类似于化工周期项目，都是先进入者吃肉，后入者吃土的行业，金风属于国内第一梯队进入的，目前主要玩家为中国能建松原绿醇项目，远景赤峰绿氨，金风兴安盟绿醇三个进入到预投产阶段。金风规划产能最大，折合180万吨绿醇。目前制约绿醇的产能主要是生物质的供应(牛羊粪，秸杆)，一般一个地方进入一个大的绿醇项目后不会再批第二个，因为生物质供应有限，且受运输成本制约有一定的半径。目前我国合适发展绿醇的地区主要有东北，蒙东(粮食大产区），蒙西小部分地区。所以这个先插旗很重要‼️3.投资收益测算：约189亿元，年产100万吨甲醇的话，马士基协议价820美元/吨，产值：60亿元/年+外加20%电量上网。利润：绿醇目前成本约4000元/t，利润30-40%（按马士基价，绿醇部分贡献利润18-24亿/年（取中值21亿，暂不考虑规模降本与销售因素），上网3G*20%*等效2500小时*0.3元/kw电量=4.5亿。项目预期带来利润大概在22亿-29亿一年左右，粗略算一下7-9年回本，比绝大部分的风电场项目收益高。注：以上测算未考虑化工周期因素，实际上规模越大，单位成本越低（绿醇远期成本预计在2500-3000左右，这个是可以预期的，也可能出现化工产品跌价的情况，也未考虑绿证溢价等情况，综合考虑，金风敢于在这个赛道重注应该是基于战略眼光的考虑，目前，传统电站储能太卷，化学储能反倒是新赛道，看好金风的投资眼界。欢迎大家指正！@metalslime @涨翻翻