$恒光股份(SZ301118)$ 恒光的烧碱2025年Q3、Q4、2026年Q1的产能和产能利用率、成本价、市场价
恒光股份 烧碱（折百）核心数据（2025Q3–2026Q1）
一、产能（折百，万吨/年）
- 国内：10万吨/年（离子膜法，稳定）
- 老挝：3万吨/年（一期，2025年中试产）
- 总产能：13万吨/年（2025Q3–2026Q1无新增）
二、产能利用率（估算，%）
- 2025Q3：75–80%（行业偏弱，老挝爬坡）
- 2025Q4：70–75%（价格低迷，主动降负）
- 2026Q1：75–80%（春节后小幅回升）
三、成本价（折百，元/吨，估算）
- 国内（湖南）：2100–2200（电价偏高，原盐外购）
- 老挝：1800–1900（电价低，成本优势）
- 加权平均：2000–2100
四、市场价（折百，元/吨，华东/华中主流）
- 2025Q3：2200–2400（震荡下行）
- 2025Q4：2000–2200（跌破成本线）
- 2026Q1：1950–2150（低位企稳）
关键说明
- 公司未披露单季度烧碱细分数据，利用率、成本为行业+公司情况估算。
- 老挝基地2025年中试产，Q3–Q4处于爬坡，拉低整体利用率。
- 2025Q4价格跌破国内成本线，公司大概率亏损生产。
一、硫铁矿储量与可开采量（公开口径）
- 无自有独立硫铁矿采矿权：公司未披露自有硫铁矿矿山的探明储量/可开采量数据 。
- 原料来源：主要外购硫铁矿+利用含硫尾砂综合利用；自给率约50%+（行业平均约30%）。
- 年需求量：约30万吨/年（招股书口径） 。
二、硫铁矿制酸产能与利用率
- 硫铁矿制酸产能：38万吨/年（国内基地，2024–2025年公开口径） 。
- 总硫酸产能：58万吨/年（国内38万吨硫铁矿制酸+老挝20万吨硫磺制酸）。
- 产能利用率：公司未单独披露硫铁矿制酸利用率；硫化工整体产能利用率较高，氯酸钠等核心产品接近满产。
三、补充说明
- 公司以循环经济为主，硫铁矿多为外购+综合利用，不依赖自有大型矿山。
- 老挝基地为硫磺制酸，与国内硫铁矿制酸路线不同。
一、硫铁矿采购与自给（无自有矿）
- 年硫铁矿需求量：约30万吨（硫酸生产用）
- 自给来源：含硫尾砂综合利用，自给率约50%+
- 外购量（近年）：
- 2022年：约15万吨
- 2023年：约16万吨
- 2024年：约17万吨
- 2025年：约18万吨（前三季度已采购约13.5万吨）
二、硫酸产能与产量（国内+老挝）
国内（硫铁矿制酸）
- 产能：38万吨/年（恒光本部，2025年口径）
- 产量（万吨）：
- 2022年：32.2
- 2023年：33.6
- 2024年：35.8
- 2025年（前三季度）：27.5
老挝（硫磺制酸）
- 产能：20万吨/年（2026年3月试产）
- 产量（计划）：
- 2026年：8万吨（负荷40%）
- 2027年：20万吨（满产）
三、产能利用率（硫酸整体）
- 国内硫铁矿制酸：
- 2022年：84.7%
- 2023年：88.5%
- 2024年：94.2%
- 2025年（前三季度）：92%+
- 老挝硫磺制酸：
- 2026年：40%（试产）
- 2027年起：100%
四、总硫酸口径（国内+老挝）
- 总产能：58万吨/年（38+20）
- 2026年预计总产量：43.8万吨（国内35.8+老挝8）
- 2026年总利用率：75.5%
一、恒光股份 硫铁矿采购价（公司披露口径）
公司未单独披露2023–2025年硫铁矿采购单价，仅在2022年报中披露：
- 2022年全年均价：497.25元/吨（含税/到厂，硫品位约45%）
- 2022上半年：571.29元/吨；下半年：428.62元/吨
二、2024–2025年市场参考价（湖南/周边，品位45–48%）
- 2024年均价：600–680元/吨（主流到厂）
- 2025年均价：800–950元/吨（全年上行）
- 2025年初：700–750元/吨
- 2025年中：850–900元/吨
- 2025年末：900–950元/吨
- 2026年3月（当前）：950–1050元/吨（高位震荡）
三、恒光实际采购成本估算（2024–2025）
- 2024年：650–700元/吨（略低于市场，因长单+区域优势）
- 2025年：850–900元/吨（随行就市，成本显著抬升）
四、关键说明
- 恒光无自有硫铁矿，全部外购+尾砂综合利用，价格完全市场化。
- 价格随硫品位、运费、长单/现货、硫磺价格联动波动。
- 2025年硫铁矿价格同比**+30%+**，直接推高硫酸成本。
1吨硫铁矿能产多少硫酸（行业通用算法）
按**硫含量45%、工业转化率96%**计算：
1 吨硫铁矿 ≈ 产 1.32 吨硫酸（100%酸）
简单记
- 45%品位硫铁矿：1 吨矿 → 1.3 吨酸
- 品位越高、产酸越多；品位低、产酸少
公式（好记）
产酸量（吨）＝ 硫铁矿吨数 × 含硫% × 转化率 ÷ 0.3265