回复@关山: 上半年利润下滑30%，不良率6.7%，竟然还有钱回购和增加派息，这种环境下还能做成这样真是不错。
哦，我尝试着回答这个问题：在顺风周期里，恒生银行的不良低，计提减值有限，部分利润全部填补核心一级资本了，因此足够有本钱。
在逆风周期里，按管理层的看法，不良可控，计提减值，部分吃掉利润了，但还可以用历史留存的本金，继续分红回购啥的。
这就是：逆周期调节。
挺典型的案例。//@关山:回复@老熊老雄:$恒生银行(00011)$ 上半年利润下滑30%，不良率6.7%，竟然还有钱回购和增加派息，这种环境下还能做成这样真是不错。