记录：什么时候是贵州茅台最惨的时候？2025年10月14日星期二。

记录：什么时候是贵州茅台最惨的时候？2025年10月14日星期二。

贵州茅台没有重大趋势性变化，生意模式依然极好，出现极端最糟糕情况的概率小，适合宽而长的买入计划：以1000/900/800/700/600人民币/股，分5档买入，对应市值=1.25万亿至7500亿，对应P/FFO=14.5倍至8.7倍，对应PE=13.5倍至8倍，对应股息率=5.6%至9.4%。综合买入成本=800人民币/股，对应市值=1万亿，相对21年峰值变幅-70%，接近腰斩再腰斩，P/FFO=11.6倍，PE=10.7倍，对应股息率=7%左右。

必须承认，我对贵州茅台的研究就是个三两半，十分充足的安全边际或许能有效保护好我的本金。也许，没能抓住这个机会，也无所谓，错过就错过了。但是，用过去20多年的历史经验数据进行判断，可能存在价值陷阱。

【贵州茅台的基本面是否有变化？】在我看：没有重大趋势性变化，53度飞天茅台还是那