通易航天：乘商业航天东风，凭硬核实力拓新局

$通易航天(BJ920642)$

商业航天作为航天产业的重要组成部分，正迎来政策、产业、技术多重催化的发展机遇期。通易航天（920642）凭借在特种航空制品和新材料领域的深厚积淀，深度契合商业航天产业发展趋势，在行业风口下展现出独特的发展潜力。本文将全面解析通易航天的发展优势与成长逻辑。

一、板块催化：多重利好齐聚，商业航天赛道迈入加速期

（一）政策加码：行动计划出台，擘画商业航天发展蓝图

11 月 25 日，国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027 年）》，从产业结构优化、国际化发展等维度为商业航天发展指明方向。计划提出，鼓励商业航天主体布局产业链相应环节，做强星箭制造、做大应用服务、拓展测控运营能力；重点支持低成本、高可靠的商业运载火箭，低轨通信、导航增强等卫星星座系统，以及商业发射场、测控一体化布局等建设；同时鼓励商业航天企业有序出海，遴选优秀项目纳入航天国际合作渠道支持，为商业航天产业的全球化与高质量发展奠定政策基础。

（二）机构落地：商业航天司成立，提升产业统筹效率

国防科工局官网发布的 2026 年度考试录用公务员公告中，招聘 “商业航天司航天监管岗”，标志着商业航天司这一关键职能机构正式成立。该机构的设立将有效整合多部门相关职能，推动卫星产业在更高层面实现统筹协调，同时有望提升商业航天发射审批、卫星运营牌照发放等关键环节的推进效率。目前 GW、千帆星座均超百星在轨，应用端落地在即，叠加中型运载火箭即将首飞，将进一步助力星座大规模组网，为商业航天产业发展提供硬件与机制支撑。

（三）技术突破：朱雀三号即将首飞，行业技术迭代提速

11 月 25 日消息，北京蓝箭航天朱雀三号运载火箭首飞计划进入最后准备阶段，定于 11 月 29 日首飞。马斯克也曾在社交平台点评朱雀三号，既肯定其技术潜力，也指出与同类火箭的差距。此次首飞不仅是国内商业运载火箭技术的重要突破，也将推动商业航天发射技术的迭代升级，为卫星星座组网、商业发射服务等下游环节发展提供技术保障，进一步激活商业航天产业的市场活力。

二、通易航天（920642）核心逻辑

通易航天深耕特种航空制品与新材料领域多年，凭借军工领域的稳定布局、新材料业务的技术突破与产业链布局，成为商业航天产业发展的重要受益主体，其核心竞争优势体现在多个维度。

（一）主营业务双轮驱动，军工 + 新材料贴合产业需求

通易航天的主营业务为特种航空制品和功能性膜等新材料制品的研发、生产和销售，主要产品包括航空供氧面罩、功能性膜产品、飞机橡胶软油箱等军用及民用制品，其中航空供氧面罩和飞机软油箱长期稳定配套供应国内军机，功能性膜产品则在汽车、航空、低空等领域广泛应用。

特种橡胶航空制品业务：军工需求为基，增长空间明确

当前全球地缘政治局势紧张，我国国防建设进入关键阶段，2025 年国防预算增至 17,846.65 亿元，同比增长 7.2%，连续三年保持 7.2% 的增幅，为武器装备现代化建设提供资金支持。据《WorldAirForces2024》报告，2023 年我国现役军用飞机数量达 3,304 架，占全球 6%，数量仍有增长空间，且军机更新换代将带动配套设施需求提升。公司的军用航空供氧面罩作为核心军品，行业规模与军用航空业直接相关，随着军方对飞行员个体防护装备的舒适性、安全性要求提高，产品需持续研发升级，未来将充分受益于军工航空产业的发展。

聚氨酯保护膜业务：新材料赛道广阔，应用场景多元

聚氨酯被誉为 “第五大塑料”，应用覆盖轻工、化工、国防、航空航天等众多领域。其中 TPU（热塑性弹性体材料）作为聚氨酯的重要分支，行业发展迅猛，2019-2023 年中国 TPU 产能年均复合增长率达 14.8%，2023 年产能达 157.7 万吨；产量年均复合增长率 7.7%，2023 年产量 70.7 万吨。TPU 薄膜是重点增长领域，全球市场规模预计 2031 年底达 748.2 亿美元。公司的聚氨酯功能膜产品在军用航空、民用航空、乘用车领域均有广泛应用，与商业航天产业链中的航天器、运载火箭配套材料需求高度契合，有望借助行业发展实现业务扩容。

（二）全产业链布局，打破技术垄断掌握核心话语权

通易航天从传统橡胶领域向 TPU 高分子材料转型，历经多年布局完成了从原材料到成品的全产业链掌控。2015 年公司成立全资子公司上海自图新材料科技有限公司，负责 TPU 材料的研制、测试与改性；2019 年至 2024 年又相继成立江苏图研、江苏易米新材料等上游原料公司，最终实现 “石化高分子原料 —TPU 粒子 — 原膜 — 涂层加工 — 终端产品” 的全产业链布局。

这一布局不仅摆脱了对进口原料的依赖，还形成了多项独家工艺：航空防潮胶带和防腐减震胶带拿到国内 PMA 适航认证，可完全替代国外产品；GVTO、PCM 稀土纳米隔热材料与多种材料结合实现隔热率超 90%，突破产业化生产瓶颈。在商业航天对核心材料国产化、自主化要求日益提升的背景下，公司的全产业链优势将进一步凸显。

（三）高研发投入筑壁垒，创新能力支撑持续发展

创新是通易航天的核心发展动力，公司持续加大研发投入，连续三年研发费用占销售收入超 10%，并打造了年轻化的研发团队。截至 2025 年 2 月，公司及子公司累计拥有授权专利 155 项，其中发明专利 33 项、实用新型专利 117 项、外观设计专利 5 项，还获得 “一种用于航空供氧面罩的清洗烘干装置” 等发明专利授权。

此外，公司还积极参与行业标准制定，主持并参与修订航空供氧面罩、聚氨酯防护膜等产品的国家行业标准，参与起草汽车漆面保护膜施工技术规范；2023 年获评国家级专精特新 “小巨人” 企业，下属上海自图、江苏图研也分别获评上海市、江苏省 “专精特新” 高新技术企业。强大的研发与标准制定能力，让公司在商业航天配套材料、特种航空制品领域形成了难以复制的技术壁垒。

（四）军民融合拓赛道，民用市场打开成长空间

在巩固军工领域优势的同时，通易航天积极向民用市场横向延伸，将新材料技术应用于民用领域，“隐形车衣” 成为重要增长点。公司从 2021 年开始布局车衣市场，打通从原料生产到下游加工的全链条，成为国内少数实现车衣保护膜全产业链生产的厂商之一，目前拥有 6 条 TPU 膜生产线，2024 年生产的车衣可覆盖数十万辆车，并与小米生态链公司、途虎连锁等企业达成合作。同时，公司攻克铸造级 PVC 改色膜技术并实现批量生产，进一步丰富民用产品矩阵。

而在商业航天的民用应用场景不断拓展的趋势下，公司的功能性膜产品还可进一步适配低空经济、卫星应用配套等新兴领域，军民融合的发展模式为公司打开了更广阔的成长空间。

（五）资质认证齐全，保障市场准入与业务拓展

公司拥有生产销售军工产品的相关资质，核心产品还获得中国民用航空局颁发的《零部件制造人批准书》（PMA），以及国际汽车行业 IATF16949 质量管理体系认证证书。齐全的资质不仅保障了公司在军工、航空、汽车等领域的市场准入，也为其参与商业航天国际合作、拓展海外市场奠定了基础，契合国家航天局推动商业航天企业 “走出去” 的政策导向。