今天说说另一只妖股大千生态------大佬看中的壳资源

首先说说张源，张是段永平的“门徒”或核心商业伙伴，两人通过步步高体系形成深度关联，并在资本运作、产业布局上保持密切合作。张源曾担任广东步步高电子工业有限公司董事，是段永平创立的步步高系的“元老级”人物。段永平在1990年代创立小霸王和步步高，张源在其商业版图中扮演重要角色，曾任中山市小霸王电子工业有限公司南京分公司总经理。段永平将步步高分拆为OPPO、vivo等品牌后，张源仍担任OPPO董事，并参与极兔速递等关联企业的投资。

极兔速递：张源是极兔速递的非执行董事，而段永平曾公开表示“友情支持”极兔，显示两人在此项目上的合作。江苏步步高置业：张源实控的江苏步步高置业，其第三大股东为段永平的哥哥段力平，进一步强化家族与商业网络的关联。苏州步步高投资：张源创立的苏州步步高投资发展有限公司，通过股权结构（如段力平妻子王晓梅持股）与段永平家族保持紧密联系。张源的投资版图涵盖房地产、科技（如南京酷深机器人）、酒业、餐饮等，与段永平的多元化投资策略（如拼多多、极兔）形成互补。苏州步步高通过投资基金（如珠海市中骏安鹏智造投资基金）布局AI、半导体等前沿领域，与段永平关注的科技趋势一致。

再来说说大千生态：张源通过苏州步步高以3.68亿元收购大千生态18.09%股权，成为实控人，推动股价12连板。段永平的资本网络（如极兔、OPPO）可能为张源提供资源支持。

铺垫说了这么多，只想说大千很可能就是段系资本的主要运作平台，这次选中的宠物赛道.中国宠物经济规模预计2027年达5000亿元，年复合增长率超15%。

宠胖胖科技2026年目标营收18亿元，2024年开设50家店，2026年目标100家Mall + 5000家卫星店，占宠物行业1%（预计5000亿市场规模）。平台MAU突破800万，日均内容产出12万条，本地生活服务GMV环比增长80%。参考美国宠物零售龙头Petco的市销率（1.5x），结合中国宠物市场快速成长期，保守取市销率3x，可比公司：普瑞生物（2024年营收30.7亿元，市值89.26亿元，市销率2.9x）依依股份（2024年营收17.98亿元，市值34.58亿元，市销率1.9x），但相信段系资本进来就是冲着行业老大的位置来的！

净资产增长：当前净资产约15亿元，若注入宠胖胖科技，加上25元增发3千万股份，净资产将增至30亿元以上。

市净率（PB）模型：
参考宠物赛道中宠股份市净率5x，大千生态市值可达150亿元（当前市值约46亿元，潜在涨幅超326%）。

接下来说说大千与万辰集团的运作模式相似之处

1. 供应链管理

万辰集团：直采模式：绕过中间商，直接对接工厂，降低成本（终端售价为传统商超的60%-80%）。仓储物流：全国31个仓储中心，实现300km内日配服务，提升周转效率。

宠胖胖科技：平台整合：通过线上平台连接宠物服务商家与用户，减少中间环节，提升服务效率。线下布局：计划开设100家Mall店及5000家卫星店，类似万辰的“总仓-门店”模式。

2. 扩张策略

加盟模式：万辰集团：通过加盟快速扩张（门店超15000家），2024年营收323.29亿元，同比增长247.86%。宠胖胖：计划以加盟模式布局卫星店，利用步步高系资源实现规模化。

下沉市场：万辰集团：深耕县域市场，覆盖率达85%。

宠胖胖：通过卫星店覆盖社区，满足下沉市场宠物服务需求。下沉至社区模式将是大千飞龙在天之时！相信大千借助步步高系资源，快速布局线下门店，形成网络效应。

风险提示：需关注大千生态重组进度、宠胖胖业务实际落地情况及行业竞争加剧风险。