$欧圣电气(SZ301187)$ 欧圣电气这里我有一个问题拿出来跟大家聊聊，因为自己看的不是很清楚：

公司将有三个生产基地：苏州（投产）、马来西亚（投产）、南通（2025年投产）；

公司目前订单结构：85%美国订单，15%左右非美订单；

公司目前订单分配：美国订单全部转马来西亚，非美订单留国内；

这里有个问题，其实国内的产能也是很大的，特别是明年南通投产后。但是以目前15%左右的非美订单量，估计苏州的现有的产能都没有满产，然后明年南通的产能还投产，可以想想南通的工厂达产将是一个漫长的过程，即使明年整个非美订单翻倍增长，也满产不了。

南通的达产过程将是一个比马来西亚达产更阵痛的过程。明年国内部分的毛利率会有多低，我是不敢去想，对公司的整体毛利率也是拖累，所以虽然明年马来西亚满产后的毛利可观，但是由于国内部分的拖累，明年整个毛利率不要抱太大希望。这意味着欧圣整个业绩拐点被拉长。

什么时候拐点呢？到非美订单量足够大，使得国内产能能够大致利用起来。但是，明年应该还不到拐点，整体看非美订单的增速。

当然，长期看，国内和国外都达产后，还是很不错的。