【中国核电，还没跌完】

核电的商业模式并不好，是TOG业务，面向ZF，严重依赖规划与支付能力。

核电行业其实分为两种类型，分别是建设与运营，中国核电是后者。

特点是高资本开支，长周期巨额投入，然后才能慢慢带来回报。

今年核赛道大火，股价大涨，原因两点；

一是AI刺激，需要大量的电力。

二是经济下行，批了大量的核电项目，搞新基建，托底经济。

而核电有独特优势，清洁且高效。

中国核电有可能会像长江电力那样，建设完成后，资本开支减少，就可以回收大量的现金了。

但不是现在，还需要好多年。

所以股价炒作后，透支的厉害，现在下跌，就是在还债。

我的观点是，中国核电还没跌完，需要继续下跌。$中国核电(SH601985)$