【欧派家居】
欧派家居，主营是衣柜，配套家具，橱柜等。
此前分析过志邦家居，逻辑是一样的。
准入门槛低，做不出差异化，很难做出品牌，
不过欧派家居相比于志邦家居，估值更便宜。
尽管都是13倍PE。
欧派家居319亿市值，账面现金高达87亿，相当于市值的25%都是现金，不过负债也更高。
最优秀的是，这两年的自由现金流更好。
按照目前的自由现金流算估值，PE是6.6倍。
是怎么做到的？原因有这么几个。
一是经营效率高，存货周转天数，应收账款，效率高于同行。
二是成本控制的好，比如良品率，管理效率。
三是高固定资产，折旧高。
四是五大生产基地布局完成，大规模投入期已过，资本开支减少。
如果欧派家居能够维持这种自由现金流，那么目前的估值很便宜。
所以欧派家居，值得长期关注。
如果能够维持长期震荡，或许会考虑一下。
$欧派家居(SH603833)$ $志邦家居(SH603801)$
