北交所进入920新时代

打开交易系统，发现北交所个股已经齐刷刷转成920代码，北交所终于迎来一个全新时代。
站在新时代起跑线，有必要呼应一下本人2023年11月发的《北交所大逻辑》一文，但又懒得动笔，找了一篇缩水研报作为替代方案，在它的基础之上再次缩水、改写，大家凑合看看吧。
一、 北交所市场现状与生态
1. 估值水平
目前北交所整体估值大约在50到60倍，中证2000估值约150倍，创业板历史最高估值约120倍。
2. 市场规模与流动性
上市公司总数277家。
2024年为北交所流动性改善元年，今年以来成交额稳定在200-300亿(近期成交额已降至200亿左右的低位）。
单只个股日均成交额基本在1亿以上，几个亿到十来个亿级别的资金进来参与不存在流动性问题。(各位大佬牛散，欢迎来配置！）
3. 市值情况
整体市值约8000亿，超过100亿市值的公司约8家，超过50亿市值的公司约30家，平均市值约30-35亿。
4. 行业分布
核心行业以高端制造（机械设备、电力设备等）为主，同时涵盖泛科技、新材料、大消费等领域，与创业板行业分布类似，符合专精特新产业定位。
专精特新小巨人占比约 56%，与科创板水平相当。
5. 上市公司业绩与成长性
整体业绩表现：
2025 年上半年营收增长接近 6%，优于科创板；利润端下滑约10个点，下滑幅度小于科创板。
专精特新成分股表现：
北证专精特新成分股营收增长接近13个点，增速快于科创板、创业板；营收增速20%以上的公司占比较高。
如果选取2024年营收大于1.5亿、2025年上半年营收及利润均正向增长的标准，有二十多家公司符合高增长标的。
二、 北交所未来优质供给展望
1. 当前排队公司利润中值约7600万，均值约8000-9000万。
2. 2025年新上市公司利润中值超过1.2亿，显著高于北交所现有公司约4000万的平均水平。
3. 2024、2025两年IPO受理数量的70%来源于北交所，未来1-3年内优质供给将持续流入，且该趋势将不断加强。
4. 北交所国家级专精特新小巨人目前储备超过1万家。
5. 增量资金
北交所已发布专精特新指数，预计在2025年第四季度推出北证专精特新指数基金，带来几十亿或超百亿中长线增量资金。
2025年中报显示，约635只公募基金持仓北交所公司，环比增长195只（增幅76%），持仓市值达224亿，未来有望保持此等增速。
北证50指数基金有数只在排队；未来或推出三个月/六个月定开及随时申赎的主动型基金；中长期有望推出ETF产品(市场猜测大约在2026年第一季度）。
三、北交所核心投资逻辑
1. 偏向成长股投资，聚焦细分市场隐形冠军，关注国产替代逻辑和稀缺性标的。
2. 用行业景气度视角梳理细分领域公司，优选赛道与精选个股相结合。
3. 密切关注具有第二增长曲线的公司。
4. 重点跟踪北证50和专精特新双指数个股，从中精选同时符合行业高景气度、基本面优质、尚未暴涨的个股。
祝贺北交所920新时代的到来，预祝各位读者在北交所个股上投资顺利，大赚特赚！