$山河药辅(SZ300452)$ 晚上回到家继续复盘下这只票，先看下这次业绩预增的主要原因：

1. 一次性因素出清（主要推力）：2024年对子公司“曲阜天利”计提了3912.69万元商誉减值，严重拉低了当年利润，这是这次同比高增长的最直接原因。

2. 外贸业务高增长：国内高端业务稳健，同时外贸业务保持高增长。这点从公司过去几年外贸业务的整体增速也能看得出来。

再说业绩可持续性：

1. 从行业格局来看，中国药用辅料市场规模预计超千亿，但行业“小、散、乱”，集中度低。高端市场被国际巨头（如德国JRS、美国FMC）把持。短期很难看到破局之法。

2. 从增长质量来看，企业对原材料成本敏感，主要原料（木浆、淀粉等）价格波动直接影响利润，这是多年列在财报首位的风险。增长质量受原材料成本严重制约，且行业竞争壁垒并非牢不可破。

总体而言，这份预告更像业绩恢复正常水平的信号，而称不上是一剂强心剂。

只是基于当前的估值水平，短期看确实值得站在业绩预增因子的角度去博弈获利。

恭喜早盘早早冲进去的朋友！另外就是提示下小市值的波动风险，建议及时获利了结。

如果从长期投资角度看，公司面临成本、竞争、波动三大现实挑战，业绩的稳定性和确定性都有待观察，得年报披露详情再看吧。

像我自己就晚了一步，现在再参与就不划算了，后续静观其变吧。