瑞鹄模具：绑定奇瑞的隐形冠军，短期业绩爆发能否持续？

一、主营业务：奇瑞的“影子工厂”

瑞鹄模具核心业务可以简单分为两大块：

1. 汽车制造装备：提供冲压模具、焊装自动化生产线等，是整车制造的“母机”。

2. 汽车轻量化零部件：包括铝合金压铸件、冲焊件等，直接用于车身减重。

关键点：公司深度绑定奇瑞汽车（2024年销售额占比56.8%），同时客户拓展至小米、蔚来、理想等新能源品牌。

二、近期高增长的核心驱动力
2024年营收增长29%，净利润增长73%，主要来自：

1. 零部件业务爆发：随着奇瑞R7等车型放量，铝压铸件销量同比暴增125%，冲焊件增长210%，成为增长主引擎。

2. 装备业务毛利率提升：自动化产线技术升级，带动利润空间扩大。

3. 联营企业贡献：参股的成飞瑞鹄（持股45%）利润增长，带来可观投资收益。

三、业绩能否持续？

关键看两点：

1. 订单充足：截至2024年末，装备业务在手订单38.56亿元，保障未来1-2年收入。

2. 产能持续释放：轻量化零部件二期工厂已投产，新项目将陆续量产，产能爬坡支撑短期出货量。

四、风险提示

业绩高度依赖奇瑞（单一客户占比过高），若其车型销量波动，将直接影响公司增长。

五、博弈价值

估值层面，当前PE绝对值在18左右，位于历史底部区间。

资金层面，目前没什么基金参与，且过去一年受股东减持影响，股价一直被持续压制，下行波动风险较低。

短期催化剂明确：Q4产能满负荷、可转债项目推进（募资8.8亿扩产）都可能带来情绪催化。

瑞鹄模具是典型的“订单驱动+产能释放”型成长标的，短期业绩有支撑，长期看需要观察客户多元化进展。

在新能源轻量化趋势下，公司短期业绩确定性较强，估值安全边际尚可，但需密切跟踪奇瑞销量数据及季度订单变化。

一句话总结：短期看适合作为高弹性博弈标的

$瑞鹄模具(SZ002997)$ @今日话题