港股打新：南华期货股份 申购分析
南华期货是中国领先的综合性期货公司，成立于1996年，总部位于杭州，业务涵盖境内期货经纪、风险管理、财富管理及境外金融服务，并于2019年在上海证券交易所上市。
公司拟将全球发售募资净额约14.1亿港元全额拨付给香港子公司横华国际，用于强化境外资本基础并扩张海外业务。
发行信息及中签率
公司全球发售股数10765.9万股，每手股数500股；截至发稿，超购0.88倍，采用机制B发行，甲乙组各10765.9手，预计3-7万人参与，一手中签率10%，申购200手稳一手。
财务状况
营收：2022年营收9.54亿港元，2023年营收12.93亿港元，2024年营收13.55亿港元，截至2025年6月30日止最近12个月营收12.73亿人民币。
经营溢利：2022年毛损2.96亿港元，2023年毛利4.87亿港元，2024年毛利5.19亿港元；截至2025年6月30日止最近12个月毛利5.07亿人民币。
年内利润：2022年净利2.46亿港元，2023年净利4.03亿港元；2024年净利4.58亿港元；截至2025年6月30日止最近12个月净利4.59亿港元。
2025年上半年公司经营性现金流净流出4.4亿元，主要因客户保证金及银行结余增加所致，整体流动性保持稳健。
综合点评
南华期货股份已于2019年在上海证券交易所上市，A股名称：南华期货，股份代码603093，截止周五收盘价19.30元人民币，约合21.29港元/每股，本次H股发行价格12.00-16.00港元，H/A溢价率-43.63%至-24.84%，同类期货公司弘业期货H/A溢价率-69.71%，其它证券类大部分H/A溢价率在-40%至-60%区间，就溢价率来说，没有任何吸引力。
本次唯一的亮点中信证券独家保荐，中信里昂稳价，其它就没什么可看的，A/H二婚股现在回到狗不理状态，中信证券对A/H股也是心有余而力不足，人家擅长的是100亿以内的妖股，其它还是算了，尤其是这类A/H二婚股，是真不行，但为了赚钱，不败金身又算什么呢？况且之前A/H来一只破一只，无所谓了！
其它就再没有什么亮点了，金融证券类标的港股普遍10倍左右市盈率，南华期货股份更了一倍多，不管什么维度都不支持申购，唯一指望中信给点力，不要让中签的人太难过。这一波看过来没一只好的，反而矿和车还正常一些。
申购计划：
放弃申购。
免责声明：投资有风险，参与需谨慎，文中涉及标的，仅为个人操作记录，并不够成投资建议，如因此投资产生亏损，概不负责！如本文对你有帮助，请帮忙点赞、再看、分享给身边有需要的朋友，非常感谢！