$蓝色光标(SZ300058)$ 从寒武纪看蓝色光标估值：AI应用流量变现龙头，千亿市值是台阶非终点
寒武纪近7000亿市值锚定国产AI芯片替代的战略溢价，蓝色光标作为中国优势领域的AI应用流量变现龙头，叠加AI时代流量价值重构，市值向6000-7000亿迈进具备强产业支撑，本质是赛道信仰+价值重估，非单纯情绪炒作。
一、 估值底层逻辑：硬科技看战略主权，软应用看流量变现，均非传统财务定价
1. 寒武纪的估值锚：非净利润，是国产AI算力自主的稀缺性溢价。2025年前三季度营收暴增2386%、净利润扭亏至16亿，核心是DeepSeek大模型适配+国产算力缺口爆发，市场给的是“中国算力主权”的期权价值，而非传统PE估值。其近7000亿市值，本质是对“硬科技卡脖子突破”的定价，是机构+市场对国产替代的共识投票。
2. 蓝色光标的估值锚：非传统广告代理利润，是AI应用时代流量变现的价值重构。公司已从低毛