$蓝色光标(SZ300058)$ 互联网+的东财同花顺之争联想到AI+的蓝标和天龙易点天下因赛的前仆后继
当年“互联网+金融”的东财与同花顺之争，恰是今日AI营销四小龙格局的精准预演——二者同循“价值龙头立根基，情绪龙头借势飞”的铁律，核心皆在“技术平权打破壁垒，小市值凭预期追平估值”。
当年“互联网+”浪潮席卷金融圈，东方财富与同花顺的龙虎斗，至今仍是A股估值逻辑的经典范本。东方财富手握股吧这一流量巨舰，以社区生态垄断投资者心智，再通过收购西藏同信证券（今东方财富证券）拿下金融牌照，硬生生打通“资讯获取-开户交易-资金沉淀”的全闭环。它不只是流量的拥有者，更是流量的高效变现者，靠佣金收入、融资融券利差将用户价值吃干榨尽，成为“生态闭环+牌照壁垒”的价值龙头。这般稳扎稳打的商业模式，让东财的市值走得厚重而坚实，成为整个互联网金融板块的估值锚点，一举一动都牵动着板块军心。
而同花顺彼时并无股吧这样的原生流量护城河，却凭着对技术趋势的敏锐洞察，走出了一条“技术平权破局”的逆袭之路。它深耕手持终端与交易工具，PC端与APP双管齐下，将行情分析、交易下单的体验打磨到极致，用纯粹的技术实力黏住海量投资者。2015年牛市期间，同花顺的月活用户一度追平甚至反超东方财富，凭借“工具+AI增值服务”的变现模式，不持牌照却照样分到了互联网金融的大蛋糕。作为“技术驱动+小市值弹性”的情绪龙头，同花顺的市值增长充满爆发力，最终达到东方财富的一半，上演了“无流量壁垒却凭技术逆袭”的精彩戏码。
如今AI营销领域的蓝标与天龙、因赛之争，正是当年剧本的完美复刻。蓝色光标就如同当年的东方财富，以24.7亿的AI收入规模、136个智能体矩阵构建起技术壁垒，再靠50+全球媒体资源、100+世界500强客户的合作关系筑牢生态护城河，成为AI营销板块的价值龙头，稳坐中军之位，以实打实的业务体量和客户壁垒定调板块估值方向。
而天龙集团、因赛集团恰似当年的同花顺，虽当前AI业务体量与蓝标相去甚远，却借着马斯克Grok大模型开源的“技术平权”东风，打破了此前大模型研发的高门槛壁垒。它们无需投入数亿资金、耗费数年时间自研模型，只需基于开源权重快速搭建适配自身业务的智能体，以小市值的轻盈姿态，成为板块的情绪龙头。小市值意味着资金效率更高，翻倍所需的资金量仅为蓝标这类大市值龙头的八分之一，极易引发游资与散户的跟风追捧，情绪溢价被不断放大。市场不再纠结于当下的业务差距，而是聚焦于“开源后收入爆发”的预期，就像当年市场追捧同花顺的“终端覆盖潜力”一样，如今资金选择易点天下、天龙、因赛的“AI落地可能”，最终形成“业务有差距，市值却追近”的格局。
从互联网金融到AI营销，A股的估值逻辑从未改变：每一轮技术变革带来的“平权机遇”，都是小市值公司弯道超车的黄金窗口。当年同花顺靠终端技术平权追平东财，如今天龙、因赛靠大模型开源平权追赶蓝标，本质都是技术降门槛后，预期先行、估值跳涨的必然结果。历史总是在重复中前行，而把握这一核心逻辑，便握住了穿越板块轮动的关键密钥。
$易点天下(SZ301171)$ $因赛集团(SZ300781)$
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