$民爆光电(SZ301362)$ 对民爆光电的逻辑思考
双赛道共振+技术垄断+极低估值，民爆光电：PCB高端钻针的下一个十倍潜力标的
在AI算力持续狂飙、低轨卫星商业组网加速落地的双重浪潮下，印制电路板（PCB）作为电子系统的核心载体，正迎来高密度、极小径、高厚径比的工艺革命，而作为PCB制程“工业牙齿”的高端微钻，已然从普通耗材升级为决定产能与品质的核心刚需。民爆光电以2.5亿元对价拿下厦芝精密51%股权，绝非一次简单的跨界并购，而是精准卡位全球稀缺赛道、完成基本面与估值体系双重重构的战略跃迁。从赛道格局、技术壁垒、产能弹性、资本结构到预期差修复，多重核心逻辑共振，使其成为当前A股最具确定性与成长弹性的上游“卖铲人”标的。
赛道端的双击效应，是民爆光电价值重估的底层逻辑。AI服务器迭代推动PCB向高阶HDI、高多层、M9高频高速基材升级，单块算力PCB的孔密度提升3倍以上，钻针损耗率较传统基