企业说了不降价

昨天和一个对TMT有深度研究的朋友吃饭，我很好奇“为什么像光模块这几个票市值加起来能超过万亿”？朋友说“因为市场对中际旭创2027年的利润预测超过250亿”。我大吃一惊，可能是许久没跟踪这些股票，商业模式是不是发生翻天覆地的变化，一个零部件制造业公司可以达到这么高的年利润？

这就像《神雕侠侣》结尾，一行人重上华山吊唁故友，结果发现一群宵小在华山论剑。一行人大吃一惊，是不是许久不再江湖走动，又出来很多牛人？

于是我追问“是基于什么逻辑得出2027年250亿利润”？朋友说基于两点，其一产能已经投放，到2027年就有供给出来，这一点基本确认；其二企业说了不降价，所以这部分供给形成收入，按照现有产能紧缺阶段的毛利率、净利率假设（现在净利率大致30%，立讯差不多是5%），最终EXCEL表里就得出了250亿的净利润。

我一听恍然大悟，还是换汤不换药，和过往的各个案例没多大区别，就像我在《终局思维》中