烧碱，可能是25年化工第一个翻倍品种，需求爆发

氧化铝是烧碱的最大下游，占烧碱总需求的35%左右。近几年，氧化铝产能快速增加，给烧碱需求量带来一定支撑。生产1吨的氧化铝大约需要0.13-0,2吨的烧碱，烧碱在氧化铝的成本中占比大约为17%。 由于氧化铝厂的规模较大，龙头企业的采购心态以及采购量对烧碱市场影响比较大，部分地区的烧碱价格走势以氧化铝厂定价为主。因此氧化铝的利润及开工率会对烧碱价格带来较大的影响，从两者的历史价格来看，相关性为78%左右。

2025 年烧碱主要下游氧化铝行业产能大扩张。新建氧化铝企业在投产前，需要短期内一次性投入大量烧碱作为生产流程中的原料循环使用，会导致短期烧碱囤货需求大幅上升。同时，氧化铝高利润，促使企业高开 工，对烧碱刚需和囤货需求将同比偏高，导致持续性的需求端正反馈。

假设目前在建的国内氧化铝产能在2025年8月份均投产，新增产能将达到1980万吨，统计如下：

魏桥480万-200万=240万（产能置换后）