$香港华人有限公司(00655)$ 呼唤股怪大师
根据提供的年报文件，以下是该公司业务的核心要点总结：
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### **一、财务状况（截至2024年12月31日）**
1. **资产规模**
- 总资产：95亿港元（同比↓15.2%，2023年：112亿港元），主要为物业资产。
- **净资产**：90亿港元（同比↓15.1%，2023年：106亿港元），主因年度亏损及合营企业汇兑损失。
- **每股净资产**：4.5港元（2023年：5.3港元）。
2. **负债与现金流**
- 银行贷款：5.01亿港元（同比↑7.5%，2023年：4.66亿港元），均为非流动负债、浮动利率。
- **现金储备**：1亿港元（与2023年持平）。
- **资本负债率**：5.6%（2023年：4.4%），流动比率降至3.6（2023年：4.6）。
- **无重大或然负债、资产抵押及资本承诺**。
3. **风险管理**
- 使用利率掉期对冲利率风险，通过远期合约、货币贷款管理外汇风险。
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### **二、业务表现**
#### **1. 整体业绩**
- **综合亏损**：12亿港元（2023年溢利：1.57亿港元），主因合营企业（LAAPL集团）亏损。
- **收入**：7300万港元（同比↓2.7%，2023年：7500万港元），97%来自物业投资租金。
#### **2. 核心业务板块**
- **物业投资**（占比97%收入）：
- 租金及贷款利息收入稳定（7000万港元，与2023年持平）。
- 未计合营企业前的分部溢利为2800万港元（与2023年持平）。
- **合营企业（LAAPL集团）**：
- 持股72.93%的新加坡上市公司 **OUE Limited**，主营商业、酒店、零售地产。
- 通过OUE持有 **OUE REIT**（49.58%权益）及 **First REIT**（45.17%权益）。
- **亏损原因**：
- OUE在华投资受内地地产低迷拖累（非现金亏损）；
- 投资物业公平值下跌及汇兑损失。
- **物业发展（中国内地）**：
- 北京力宝广场销售停滞，分部亏损400万港元（2023年亏损500万港元）。
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### **三、经营环境与战略**
1. **市场挑战**
- 全球经济受地缘冲突、高利率及通胀冲击，中国内地地产市场收缩超预期。
- 新加坡经济增4.4%，旅游业复苏（游客量↑21%至1650万人次）。
2. **合营企业动态**
- **OUE REIT**：
- 优化资产组合，出售中国非核心资产，聚焦新加坡优质物业。
- 中标樟宜机场新酒店项目（2024年4月）。
- **OUE Healthcare**：主营亚洲医疗保健资产，由OUE控股70.36%。
3. **成本控制**
- 员工数降至23人（2023年：27人），员工成本减至1100万港元（2023年：2300万港元）。
- 其他经营开支降至1400万港元（2023年：1900万港元）。
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### **四、未来展望**
1. **宏观经济**
- 2025年全球经济增长预期3.3%（低于历史均值3.7%），贸易保护主义与地缘风险加剧。
- **中国内地**：GDP增长放缓，但地产市场初现止跌迹象，政策支持持续。
- **新加坡**：2025年GDP增长预测1.0%-3.0%。
2. **业务策略**
- 谨慎管理财务风险，继续利用对冲工具应对利率及汇率波动。
- 依托新加坡合营企业的韧性（OUE REIT出租率稳健），应对中国地产业务低迷。
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### **关键风险点**
- **中国地产敞口**：合营企业在华投资持续亏损，依赖政策回暖。
- **利率压力**：融资成本升至3200万港元（2023年：2700万港元），受全球高利率环境影响。
- **净资产缩水**：年度亏损导致股东权益下降，需警惕持续盈利能力。
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**总结**：公司以物业投资为核心，新加坡业务（OUE REIT）表现稳健，但受中国地产拖累及全球宏观环境影响，2024年由盈转亏。未来将聚焦风险管理，依托新加坡市场韧性，同时观望中国政策效果。