ST开元，夸张点说，这是一只“假重整股”

$ST开元(SZ300338)$ 于2024年4月30日因2023年度审计负资产而披星戴帽。2024年6月28日随即申请预重整。一般情况下，必须在当年完成重整，通过重置报表从而摘星脱帽。但截至目前仍在预重整仍处于延期中。时间线大致如下：

2024年11月签署投资协议，时隔一个月，2024年12月9日重整投资人捐赠2.3亿。如果说重整投资人签署投资协议时，还未摸清楚公司资产负债情况的话，那投资人捐赠2.3亿的时候，大概率是摸清楚了。

那么，对于这2.3亿元的捐赠，当时就可以有两个推论：

①12月9日进行捐赠，则2024年底净资产将由负转正，那么2025年就摘星脱帽。

②此刻，它跟其他破产重整股产生了本质区别：投资人产生了2.3亿元沉没成本，按理说，可以极大程度预期重整成功。

一个16亿市值的上市公司（如果能保住上市地位的话），控股权溢价，你愿意出多少？2.3亿元差不多了！

因此，网上争论的焦点，所谓重