粮价上行 + 技术突破 转基因种业迎黄金布局期

全球粮价上行周期确立，美联储降息叠加全球粮食库消比趋势性下降，推升国际粮价上涨预期并持续传导至国内，玉米、小麦等核心粮食品种收购价震荡走高。粮食安全战略下，转基因作为农业核心技术，其商业化进程加速推进，成为种业行业升级的核心主线。转基因产业链上下游协同发展，技术壁垒高、布局早的龙头企业将充分享受粮价红利与行业变革机遇，迎来业绩与估值的双重提升。

行业核心逻辑：三重驱动打开产业成长空间

粮价上行提振产业需求：国内玉米、小麦收购价持续上涨，农户种植意愿提升带动种子采购需求放量，优质转基因种子因增产、降本优势，成为市场优选，推动种业行业整体景气度上行；

技术商业化加速落地：国内转基因性状研发技术日趋成熟，安全证书审批与品种审定提速，2026 年中央一号文件临近进一步强化政策预期，种业振兴基金落地为产业发展提供资金支持，行业进入规模化商业化前夜；

粮食安全强化产业价值：全球粮食供应链不确定性加剧，国内加码粮食自给率目标，转基因技术作为提升粮食单产、降低种植成本的核心手段，成为筑牢粮食安全防线的关键，产业政策支持力度持续加大，行业集中度加速提升。

核心标的及投资逻辑

上游性状研发：技术壁垒筑造核心竞争力

上游是转基因产业链的价值核心，性状研发具备高研发投入、长周期、高技术壁垒的特点，拥有核心性状专利与安全证书的企业将掌握行业定价权，通过性状授权实现持续盈利。

大北农（002385）：国内转基因性状研发绝对龙头，布局时间早、技术储备领先，农业农村部批准的转基因安全证书数量位居行业前列，在转基因玉米、大豆性状领域拥有显著先发优势。公司核心转基因性状已实现技术成熟化，通过授权中游种业企业实现变现，粮价上行带动种子销量增长的同时，公司性状费收入将同步提升，业绩弹性显著；此外公司研发投入持续加码，进一步巩固技术壁垒，机构预测 2026-2028 年净利保持高增速。

中游制种育种：种质资源 + 制种能力双轮驱动

中游是转基因技术从实验室走向市场的关键环节，企业需具备优质种质资源、成熟的育种体系与规模化制种能力，将上游转基因性状与自有优良品种融合，打造商业化转基因种子，行业龙头将凭借全产业链能力享受马太效应。

隆平高科（000998）：中国种业绝对龙头，拥有国内顶尖的育种体系与丰富的优良种质资源，水稻、玉米育种领域实力雄厚，通过参股杭州瑞丰储备丰富转基因性状资源，持有 4 个转基因玉米安全证书。公司将转基因性状与自有优质品种深度融合，育种与制种能力行业领先，同时承担国家水稻种源攻关任务，充分受益种业振兴政策；2025 年 Q3 营收逆势增长，资金持续流入，机构目标价具备 20% 以上潜在上涨空间。

登海种业（002041）：国内杂交玉米龙头，玉米种子市占率约 25%，紧凑型杂交玉米技术优势突出，高密度玉米技术有效提升亩产，在黄淮海等核心产区认可度高。公司制种基地优势显著，制种面积持续扩张，转基因商业化落地后，可快速将转基因性状整合至自有优势品种，实现产品升级，粮价上行带动玉米种植面积扩大，公司核心业务订单有望大幅增长，2026 年迎来业绩拐点。

荃银高科（300087）：中种集团控股的种业国家队核心载体，转基因品种储备丰富，背靠央企实现资源整合与协同发展，国投集团资源导入进一步提升公司研发与市场能力。公司为育繁推一体化企业，在杂交水稻、玉米领域布局完善，股权激励绑定核心团队，转基因品种审定落地后，将快速实现规模化推广，充分享受行业红利。

农发种业（600313）：入选国家级种业阵型，小麦、水稻、玉米、油菜四大品种获国家认可，传统种业基础扎实，积极布局转基因品种研发与储备。2025 年公司净利预增 59.96%-79.15%，业绩表现亮眼，央企定增优化财务结构，在种业行业集中度提升过程中，公司作为国企龙头将获得政策与资源倾斜，市场份额稳步提升。

万向德农（600371）：国内玉米种业核心龙头，玉米业务占营收 94.17%，市占率超 11%，拥有 “郑单 958” 等国内种植面积 TOP 级品种的独家经营权，种质资源壁垒深厚。公司 4 个转基因品种参与国家审定试验，转基因商业化落地后将成为中长期业绩核心增长点；同时公司财务结构稳健，资产负债率低，在粮价上行与转基因技术双重驱动下，产品溢价空间扩大，订单需求持续放量。

下游应用与配套：产业红利传导的优质标的

下游是转基因技术价值落地的环节，同时转基因产业发展将带动农资流通、规模化种植、农化产品等相关领域需求增长，具备资源优势与渠道优势的企业将充分受益产业红利传导。

北大荒（600598）：国内规模最大、现代化水平最高的耕地资源持有者，拥有 4644.7 万亩核心黑土耕地，是粮食生产的 “国家队”。作为转基因技术的直接使用者，公司对优质高产转基因种子需求迫切，粮价上行带动公司农产品销售收益提升，转基因技术应用进一步降低种植成本、提高单产，叠加土地流转价值重估，公司长期投资价值凸显。

新安股份（600596）：国内草甘膦龙头企业，草甘膦是耐除草剂转基因作物的核心配套农化产品，转基因作物商业化推广将直接带动草甘膦需求持续增长。公司拥有草甘膦全产业链布局，产能与技术优势突出，能够充分承接转基因产业带来的需求增量，业绩随产业发展稳步提升。

辉隆股份（002556）：国内农资流通龙头企业，业务网络覆盖种子、化肥、农药等多种农业生产资料销售，是转基因种子从生产端到种植端的重要渠道。公司线下分销网络完善，覆盖全国主要农业产区，转基因种子商业化推广后，公司将凭借渠道优势实现种子销量与营收双增长，充分享受产业红利传导。

总结

转基因种业行业在粮价上行、政策支持、技术突破的三重驱动下，迎来黄金布局期，产业链上下游企业将依次受益于行业发展红利。上游性状研发企业凭借技术壁垒掌握核心定价权，中游制种育种龙头依托种质资源与全产业链能力实现产品升级与市场份额提升，下游应用与配套企业承接产业需求增量，形成协同发展的产业格局。在粮食安全战略与种业振兴的大背景下，布局早、技术强、资源优的龙头企业将成为行业变革的核心受益者，具备长期的投资价值与成长空间。