CPO 规模化提速引爆新主线！MPO 连接器 + MT 插芯国产替代乘风而起

核心逻辑：CPO 重构光互联生态，高密度连接组件量价齐升

AI 算力需求爆发推动 800G/1.6T 光模块迭代，CPO 共封装光学技术凭借低功耗、高带宽优势成为下一代光互联核心方案，规模化商用时间点大幅提前。CPO 架构下，交换机内外均需光信号传输，直接催生 MPO 高密度连接器海量需求，叠加硅光方案对保偏 MPO、高端 MT 插芯的增量需求，相关组件价值量显著提升，国产厂商迎来技术突破与进口替代双重红利，行业进入量价齐升黄金周期。

光纤连接器作为光信号传输关键无源组件，分为单芯与多芯两大类，其中 MPO 多芯连接器凭借超高密度、低损耗特性，成为 CPO 场景标配。MPO 连接器核心依赖 MT 插芯实现多纤并行连接，覆盖 12-144 芯全规格，800G 光模块仅需 1 根 16 芯 MPO 即可满足传输需求，在 CPO 交换机内外接口中广泛应用，英伟达 144 接口 CPO 机型更是大幅拉高 MPO 配置量，硅光路线下保偏型 MPO 进一步打开高端市场空间，行业需求迎来爆发式增长。

行业格局：海外垄断格局打破，国产厂商加速突围

全球 MT 插芯与 MPO 连接器市场长期由 US Conec、日本扇港、泰科电子等海外龙头主导，技术壁垒与客户壁垒较高。随着国内光通信产业链技术成熟，头部企业通过自研突破与产业链整合，已实现 MT 插芯、MPO 连接器规模化量产，逐步切入英伟达、微软等全球算力龙头供应链，国产替代进程全面提速，核心环节厂商有望抢占行业红利。

核心标的深度解析：卡位核心环节，业绩弹性凸显

太辰光（300570）：保偏 MPO 龙头，绑定英伟达产业链核心受益

核心逻辑：公司是全球光连接器件领军企业，核心布局陶瓷插芯、MT 插芯、MPO 连接器全链条产品，技术实力行业领先。公司保偏 MPO 产品已实现规模化出货，精准匹配硅光 + CPO 高端需求，是国内少数具备保偏 MPO 量产能力的厂商，且通过下游核心客户康宁间接切入英伟达 CPO 供应链，深度受益于全球算力集群建设带来的 MPO 需求爆发。

公司业绩高增确定性强，2025 年上半年营收同比增长 62.5%，归母净利润同比大增 118%，毛利率提升至 38.94%，高毛利 MPO 产品占比持续提升成为核心驱动力。云南基地与越南基地产能持续爬坡，有效支撑后续订单交付，叠加 CPO 规模化商用带来的量价齐升，公司业绩弹性将持续释放，是 MPO 赛道最具确定性的核心标的。

仕佳光子（688313）：控股福可喜玛，MT 插芯国产替代核心标的

核心逻辑：公司聚焦光芯片与光器件核心赛道，自主布局 DFB 激光器、硅光芯片等 CPO 上游核心器件，同时通过控股福可喜玛实现 MT 插芯自主可控，构建 “光芯片 + MT 插芯 + MPO” 完整产业链布局，核心竞争力突出。福可喜玛作为国内领先的 MT 插芯厂商，月产能突破 1000 万枚，覆盖 2-48 芯全规格 MT 插芯产品，全面实现量产，打破海外厂商垄断，成为国产 MT 插芯核心供应商。

福可喜玛的并表大幅强化公司 MPO 产业链垂直整合能力，既保障核心物料供应稳定性，又显著降低生产成本，叠加公司 DFB 激光器适配硅光方案，与 CPO 光引擎需求高度契合，形成协同优势。2025 年上半年公司净利润同比大增 1712%，光芯片与器件业务毛利率提升至 45%，国产替代红利与 CPO 需求共振，驱动公司业绩持续高增。

长芯博创（未上市，关注关联标的）：子公司长芯盛发力 MPO，绑定头部客户打开空间

核心逻辑：公司深耕光器件领域，与 Marvell 深度合作布局高端铜缆业务，子公司长芯盛聚焦 MPO 连接器与有源光纤 AOC 产品，技术积累深厚，产品覆盖数据中心与 CPO 交换机连接场景，具备规模化交付能力。长芯盛 MPO 产品凭借高可靠性、低损耗优势，已切入国内主流光模块厂商与交换机厂商供应链，受益于国内 CPO 规模化试点与数据中心 800G 升级需求，未来增长空间广阔。

投资展望：把握 CPO 驱动下的高密度连接红利

CPO 规模化商用是 2026 年光通信行业核心主线，MPO 连接器与 MT 插芯作为高密度光互联的关键组件，需求将伴随算力集群建设与光模块升级持续放量，叠加保偏 MPO 等高端产品价值量提升，行业迎来量价齐升行情。重点关注具备核心技术壁垒、绑定头部客户、实现产业链垂直整合的国产厂商，太辰光、仕佳光子作为 MPO 与 MT 插芯赛道龙头，业绩兑现能力强，有望充分享受行业红利，建议重点布局。