薄膜铌酸锂破局光模块天花板，3.2T 时代开启新赛道
单波 400G 硅光路径的物理瓶颈已至，“硅光 + 薄膜铌酸锂” 异质集成方案成为 3.2T 光模块的核心技术路线，光通信行业迎来从材料到器件的全产业链技术重构。薄膜铌酸锂凭借硅基兼容、高带宽、低损耗的核心优势，解决了传统铌酸锂的应用痛点，成为高速光模块突破性能上限的关键，而其高技术壁垒也决定了产业链上下游卡位企业将率先享受 3.2T 时代的技术红利与国产替代机遇。A 股投资机会将聚焦于铌酸锂晶体材料、薄膜铌酸锂调制器两大核心环节，布局技术领先、产能落地、客户验证的龙头标的。
核心投资逻辑
薄膜铌酸锂是光模块向 800G/1.6T/3.2T 升级的核心材料基石，其技术路线的确定性推动行业从 “硅光独大” 向 “硅光 + 薄膜铌酸锂” 异质集成转型，核心投资逻辑围绕两大维度展开：其一，上游材料国产替代加速，铌酸锂晶体作为薄膜制备的基础，海外企业长期垄断格局被打破，国内实现大尺寸晶圆量产的企业将占据供应链核心地位，享受量价齐升红利；其二，中游调制器技术卡位关键，薄膜铌酸锂调制器是光发射组件的核心元件，掌握规模化量产技术并通过头部客户验证的企业，将直接受益于高速光模块的需求爆发。同时，AI 算力中心、6G 通信的发展持续推高高速光模块需求，进一步打开薄膜铌酸锂产业链的市场空间。
核心标的及价值分析
一、铌酸锂晶体材料：国产龙头打破垄断，产能放量支撑增长
天通股份（600330）：国内铌酸锂晶体绝对龙头，是全球少数实现薄膜铌酸锂材料产业化的企业，核心优势在于全产业链布局与大尺寸技术突破。公司实现 6 英寸铌酸锂晶圆量产且良率达国际水平，率先突破 8 英寸掺铁钽酸锂技术并通过华为验证，打破美日企业垄断，产品进入工信部 6G 材料目录。当前光学级 6 英寸铌酸锂晶圆产能约 40-50 万片 / 年，在建的 420 万片大尺寸射频压电晶圆项目一期 2025 年底投产，未来国内市占率有望超 60%。公司铌酸锂产品已批量供货中际旭创、新易盛等头部光模块厂商，与英伟达 GB200 供应链达成合作，2025 年 Q4 对中际旭创订单目标达 1.2 亿元，且产品价格已上调 10%-15%，量价齐升驱动业绩高增。电子材料业务 2025 年 H1 营收同比增 32%，铌酸锂业务毛利率达 50%-55%，成为公司核心利润增长点。
福晶科技（002222）：全球非线性光学晶体龙头，在铌酸锂晶体高端细分领域形成差异化优势。公司铌酸锂晶体月产能约 300kg，拥有 SAW 级铌酸锂晶片专用产线，产品在材料纯度、工艺稳定性上表现优异，通过 Lumentum 认证并应用于高速调制器芯片。在高端光通信模块市场市占率达 29.1%，位居行业第二，本土 LNOI 晶圆市场占有率超 60%，垂直一体化布局覆盖高纯原料到 LNOI 晶圆全链条。2025 年 Q3 研发投入同比增 25%，持续突破大尺寸晶体生长技术，随着 800G/1.6T 光模块商用加速，公司铌酸锂业务有望实现 20%-30% 年增长，成为营收重要增量。
二、薄膜铌酸锂调制器：技术卡位领先，量产落地兑现业绩
光库科技（300620）：国内薄膜铌酸锂调制器龙头，技术与量产能力均处于行业前沿。公司收购 Lumentum 铌酸锂产线后，成为全球第三家批量供应商，自主研发的 AM70 超高速薄膜铌酸锂调制器已实现规模量产并向全球客户交付，该产品具备 70GHz 超高带宽、超低插损、低驱动电压的核心优势，适配光纤射频传输、工业传感等多场景。公司掌握 800G 及以上调制器芯片技术，1.6T 薄膜铌酸锂模块已送样头部云厂商，与天通股份深度合作开发的 1.6T 调制器芯片半波电压低至 1.8V，成功切入高端供应链。作为光模块核心器件供应商，公司直接受益于 3.2T 技术路线的推进，随着下游需求放量，调制器业务将迎来快速增长期。
安孚科技（603031）：通过参股易缆微布局薄膜铌酸锂调制器领域，实现技术卡位与产业链协同。易缆微在薄膜铌酸锂调制器研发与设计上具备技术积累，与行业头部企业形成技术协同，安孚科技通过参股切入高速光模块核心器件赛道，分享薄膜铌酸锂技术路线的发展红利。依托上市公司的资本与资源优势，易缆微的技术成果有望加速产业化落地，成为公司业绩新的增长点，也让安孚科技成为薄膜铌酸锂产业链中兼具弹性与成长性的标的。
总结
薄膜铌酸锂技术的突破，不仅打破了硅光路径的物理天花板，更开启了光模块向 3.2T 时代迈进的新征程，光通信行业迎来产业链的价值重构。在这一趋势下，上游铌酸锂晶体材料的国产替代与产能放量，中游薄膜铌酸锂调制器的技术卡位与量产落地，成为两大核心投资主线。天通股份、福晶科技作为材料龙头，凭借技术突破与客户验证占据供应链核心；光库科技、安孚科技作为器件端标的，依托量产能力与产业链协同兑现业绩增长。随着 AI 算力中心建设、6G 通信研发的持续推进，高速光模块需求将保持高增，薄膜铌酸锂产业链的市场空间持续打开，卡位核心环节的 A 股龙头企业，将在技术升级与国产替代的双重红利下，迎来长期价值提升。