谁是商业航天金矿中的“卖铲人”？

商业航天板块热度持续攀升，板块内部亦呈现轮动特征。随着星网（GW）、千帆（G60）等国家级星座进入密集组网期，产业投资逻辑正发生转变：在火箭可回收技术完全成熟、成本大幅下降之前，卫星制造产业链尤其是高壁垒、高价值量的核心组件供应商，或已成为当前较具确定性的投资主线。

商业航天是一个涵盖火箭发射、卫星制造、地面设备、运营服务的庞大产业链。当前阶段资本对卫星制造环节的关注，主要基于以下三重逻辑：

第一，需求确定性强。根据ITU“先到先得”的规则，我国星网、千帆等巨型星座必须在一定年限内完成发射，否则面临频轨资源失效风险。据测算，2026-2029年国内卫星年均发射量预计达499颗，2030年后将跃升至年均数千颗，较当前年发射量（约171颗）有数倍增长空间。而星网近期已实现“一周三次”的快速组网发射，标志着发射节奏正在提速。

第二，卫星制造正从“定制”迈向“量产”。这种转变下，能够提供标准化、通用化