$国光股份(SZ002749)$ 初步研究了一下，券商研报里提到的就不说了，大家翻一翻就行，这里只说几个重要的点

1.植调剂行业内的公司目前大部分主做大田，因为量大，而且相对来说大田作物比较耐造，也不用太精细，不用太多指导服务，因此反而大田的壁垒较低，竞争激烈。国光是少数下大力气做经济作物的，棉花、葡萄、大樱桃、中药材等每种作物总量小，都需要分别投入资源进行研发和实验及技术推广，但做好了壁垒反而较高，因此公司一直坚持做难而正确的事

2.植调剂对使用技术有很高的要求，对于施用时期和施用剂量控制严格，一旦出现误差，就可能对作物产生药害，造成损失，因此植调剂的使用依赖专业技术人员的指导。相对而言，其他农药对于使用技术的要求不如植调剂高。公司以植物生长调节剂为核心、以农药肥料为组合的作物调控技术方案和作物种植管理全程解决方案，相对农药企业套餐式销售是有优势的，更能提升了用户黏性。

3.种植面积小的农户，使用植调剂的意愿不强，越是种植面积大的农户，植调剂的增产优势体现的越明显。同时也跟农产品价格有很强关系，价格越高，使用的意愿越强。同时植调剂的价格波动远小于大宗农药，所以如果农药涨价周期起来植调剂的弹性不大。

4.公司有一定的品牌优势，终端农户认可度较高，相对中小企业有明显溢价。

5.一证一品对行业的影响：这段时间行业都在集中抢注册证，国光去年研发费用增长很大一部分也是用于注册。对行业一般企业，要先处理库存中的非“一证一品”产品，然后衔接上新的“一证一品”产品。但也要考虑到农药产品通常有2年保质有效期，因此“一证一品”新规可能要在2年之后才能取得明显成效。2027年12月31日是非“一证一品”库存的最后销售期限，预计届时市面上没有借证的产品后，产品流通量会缩减到目前的1/4左右。

2025-2026年注定是农资企业的混战之年。"一证一品"落地前后，面临生存危机的厂家会不计代价地清库存，降低自身经营风险，市场可能会出现价格倒挂的产品。随着政策执行前赶工生产或政策执行后新生产打老日期的产品2年保质期结束，预测市场70%-80%的产品会消失。

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