$招商蛇口(SZ001979)$ $越秀地产(00123)$ $中国海外发展(00688)$

继续躺平坚守了，不翻倍是不会走的，周期股底部必须守住筹码。也没子弹了。时间2到3年

待到业绩恢复后。蛇口利润 100亿上下 越秀 30亿上下 中海发展200亿上下。时间2到3年。我完全等的起。

蛇口，中海2025结算毛利率15.5.还算很不错的。蛇口3费高，利息高些，权益小些，计提大，所以利润没结算出来，去掉计提，2025应该50亿利润上下。越秀结算毛利率7.8%，应该是结算了大量刚需项目，越秀库存下降非常明显，这几家的报表都很干净。剩下的就是基本面的因素，基本面的因素就是耗时间的事情。周期行业就是这样。

仅仅是个人意见，供参考。