$中国国航(SH601111)$

中国国航的年报给我最大的感受就是航空业赚钱真不容易

1、国航一半多的飞机是航空租赁来的，基本上符合航空租赁发展规律。

2、国航参控股的几个子公司，除了国泰航空、中航财务和与汉莎航空合资维修公司ameco以外，山东航空深圳航空澳门航空北京航空大连航空内蒙航空都亏损，关键这些公司别说去年没赚钱，前年也没赚。

其实还是那句话：航空公司是一个刚需行业，中长途尤其是跨国跨洋跨洲际旅行和高价值货物运输都离不开航空业，但是航空业自己不是一个好生意，与之对比的是航空产业链其实都活的不错，飞机制造商、发动机为首的飞机各种零部件制造商、机场、航空租赁公司、飞机维修公司、机票OTA、航空信息系统等等。

3、25年油料成本下降30多亿，今年考虑现在的油价，估计要亏回去。