研报分享（佳发教育）

佳发教育(300559)：营收季节性波动 AI促进智慧教育业务持续渗透

长江证券 2025-11-17

事件描述

佳发教育发布2025 年三季度报告，公司2025 年前三季度实现营业收入3.40 亿元，同比增加0.44%；实现归母净利润0.49 亿元，同比减少3.26%；实现扣非归母净利润0.44 亿元，同比减少10.75%；实现经营性现金流净额0.26 亿元，同比增长132.96%。公司为标准化考点建设龙头，聚焦智慧考试和智慧教育两大业务方向，AI 助力产生新一轮成长曲线。

事件评论

公司单季度营收季节波动。公司2025 年Q3 单季度实现营收0.66 亿元，同比减少14.90%；实现归母净利润0.08 亿元，同比增长4.36%；实现扣非归母净利润0.05 亿元，同比减少32.99%。该波动主要系一般Q2 为中高考项目确收期，Q4 为学校项目确收期，Q3 如果没有特定的项目一般为淡季。

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