投资絮语（329）一个“象吞蛇”，一个“蛇吞象”

说的是两个股票的重组。大公司吸收合并小公司，就是“象吞蛇”，相反，小公司吃掉大公司，就是“蛇吞象”。

最近恰好关注了一个“象吞蛇”，一个“蛇吞象”。

“象吞蛇”，大象吞蛇，大的吃掉小的，大家认为是很正常的。那么哪个有机会？当然是小的机会更多一些。比如湘财股份吸收合并大智慧就是“象吞蛇”，目前正在流程之中，这个时候就适合反复做，最好手里有点底仓，然后突然有一天有了重大进展，比如交易所准备审核了，这个公告一出来一般都要涨一下。但是不管怎么涨，因为每股大智慧能换1.1股湘财，那么到了临近合并的时间节点，那么应该二者的价格无限接近1.1：1才对，但是湘财受券商板块拖累，不太可能走出独立行情。所以大智慧的炒高风险是很大的，距离吸收合并成功时间节点越近就越危险，后面还有两个节点，一个是交易所审核，一个是证监会核准。个人感觉，到了交易所审核那一关就可以跑了。至于二者拿哪个？当然是拿能走出独立行情的大智慧，大智慧做短差的机会非常多，但一定仓位别太大，当到了交易所通过的这一关的时候，跑了总无大错，小心驶得万年船。

“蛇吞象”说的是海联讯吸收合并杭汽轮B，很多年前，我还做过杭汽轮B，记得那时候突然出来一个“利好”，之前只允许外资参与的B股也允许国内投资者投资了，其实消息早就走漏出去了，等我买进去，就等着被割韭菜了。那时候做过杭汽轮B，觉得生产汽轮机的这个公司业绩还是不错的，分红也还可以。但是随着时间推移，国内投资者逐渐对B股没了兴趣，因为流动性太差，也没啥资产重组题材。对于企业来说，则完全丧失了再融资的功能。这次海联讯吸收合并就是为了拯救杭汽轮B的再融资功能，让企业在资本市场能够重新活跃起来，从而使国有资产能够保值增值。

海联讯吸收合并杭汽轮B是非常典型的“蛇吞象”，海联讯总股本只有3亿多，但是杭汽轮B的总股本有11亿多，合并价格是按1：1计算，合并完成后总股本是大约15亿股。海联讯2024年报每股收益只有3分钱，但是杭汽轮B2024年报每股收益是0.46元，显然合并以后海联讯是拖后腿的，合并完成以后每股收益也就是3毛多了（按2024年报计算)。

这两个票的机会不言而喻，显然是盘子小的海联讯，海联讯一共就50亿元市值，再去掉杭州国资委的持股，流通市值也就是30多亿。由于杭汽轮盘子大且还是B股，只能用外币购买，所以参与者不太多。那么最后的目标肯定是把海联讯拉上去。

海联讯吸收合并杭汽轮B已经到了最后的关键时刻，9月11日交易所将开会审核，这个审核应该是没有任何的悬念，吸收合并的“大旗”就是盘活国有资产，让国有资产保值增值，这样的目的怎么可能会给否决？

我认为以上两个“象吞蛇”和“蛇吞象”都具备短期的交易价值，或者说是投机价值。但是不管是盈还是亏，绝不能恋战，绝不能参与二者的最后合并之后的复牌。

（个人观点仅供参考据此操作风险自担）