投资絮语（332）令人放心的小方制药
最近融资账户的“君臣佐使”里，立方成了君，小方成了臣。为什么敢买小方，主要是因为小方太稳健了。当然公司的董秘办工作人员也给我留下了很深刻的印象。
大约是前日，我第一次拨通了小方制药的电话，是一位女士接的电话。
我问了她很多问题，基本得到了满意的回答。考虑到我本人并没有发布信息的权利，尽管这些信息都不涉及内幕信息，但是稳妥起见，还是不在雪球公开说了，大家有什么问题，尽管给公司打电话，相信一定会得到满意的答复。
有一个问题，尽管没得到满意答复，但还是觉得那位女士已经很尽职和周到了。比如我问她开塞露的毛利率到底是多少？她说她需要查一下回复我。挂了电话以后，我也没有太相信她真的会给我回电话，但是过了半个小时，她的电话来了。她说，为了信息披露公平性起见，无法告诉我开塞露的毛利率是多少，但是，公司的大部分利润都是开塞露贡献的，所以开塞露的毛利率与公司产品的平均毛利率虽有差距但是差距也不是非常大。
这样的回答就非常有水平，既严格按照信披规范回复，也能让投资者不至于一无所获。
鉴于公司有这么好的董秘办人员，说明公司一定重视投资者关系，这样的公司应该重视起来。于是找出公司的财报好好看看。
一看不得了，小方制药上市仅仅一年，两次分红就已经3.5亿了，IPO募资才5亿，如果等到2025年报分红，那估计小方制药上市一年半就能把从市场拿走的钱全部还给投资者了。
小方制药是个特别有意思的公司，老板是外籍华人，公司已经有32年历史了，但是32年历史的公司，一共只有63个药，有意思吧？
这63个药里，又主要靠两个药赚钱，为首的就是开塞露。市占率高达17%。除了与福元医药有的一拼，别的药企皆无法望其项背。
而且小方这些药基本都是仿制药，大部分也没经过一致性评价，基本都是非处方药，基本都是外用药。大部分都是家庭常用药。
这些药很多都是依赖药房出售，所以小方的销售费用是很低的。以上半年为例，营收2.7亿，但是净利润达到了1.2亿，这是不是有点太吓人了？再看看华润双鹤半年报，营收57亿，净利12亿。是不是比例差很多？
所以小方真的是小而美。公司说，由于该公司的药主要是价格很低廉的外用的非处方药，这些药由于太便宜，也从来不被集采看中。所以公司销售费用极低，且没有集采风险。靠外用药，尤其是通便的外用药在医药领域的细分市场里小日子过得相当不错。
说某公司“小日子过得不错”，就很容易让人想到这个公司肯定业绩增长乏力甚至不思进取。但对小方也还真不能这么说，公司不久前还出台了股权激励，也就是以2024业绩为准，2025年的营收与净利分别要比2024增10%，2026年的营收与净利分别要比2024增20%，2027年的营收与净利分别要比2024增30%，毛估估看，三年中，年化增长是8%，我觉得这个数值是非常务实的，大概率能完成，对于小方这样的公司来说，年化增长8%根本也是不低了，况且还是营收与净利双增长。
另外，人家小方也不满足仿制药了，前不久出了公告，公司与某中医院合作，要将该院的院内制剂产业化，而这个院内制剂是疗效确切的治疗脱发的药物，小方已经首期支付了2000万元买进此药，日后一旦产业化，将与那家中医院利润分成。中药治疗脱发如果疗效确切，相信一定会得到市场追捧。当然这个药需要假以时日，顺利的话，我预测可能需要三年时间才能上市。
小方制药的很多数据都是非常令人满意的。比如净资产收益率10%，销售毛利率68%，销售净利率45%，资产负债率仅仅11%.派息率也是高企，2024年报10派15元，2025中期10派7元。照这种派法，2025年报还可以再次实施10派7元。按昨日股价算，年派息率达到4%了，是不是非常厉害，值得长期持有吧？
当然长期持有不仅仅得到的是利息，该公司流通盘目前也就是4000万股，总股本也才1.6亿，很容易被主力机构看上。是既有投资价值，又有交易价值的一个公司。
目前中报10派7元还没有实施，离国庆节还有一周时间了，估计节前派息可能性不大了，从短线来说，以35为成本计，坚持到10月中下旬分红派息的时候我认为大概率是盈利的。
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