AI应用软件龙头预测
仅作为自己记录，不喜勿喷，由于能力有限，也仅按照自己股票池内进行分析，覆盖面不足。
考虑本次ai应用仍然处于进入 “规模化商业爆发期”，等8月底所有业绩公布后，再结合财报进行进一步分析。
一、上轮行情（2023-2024H1）龙头梯队解析
阶段1：2023年ChatGPT主题炒作（情绪驱动）
阶段2：2024年国产大模型落地（业绩验证）
二、本轮阶段定位：规模化商业爆发期（2025H2-2026）
核心特征与驱动力：
技术锚点：大模型从“通用能力”转向“垂直场景深度优化”（如视频生成、工业Agent）
谷歌Gemini月处理Token达980万亿（较2月翻5.7倍），证明推理需求爆发
国内InsightGPT（因赛）、WPS AI（金山）等垂类模型进入商业化落地。
收入验证：AI应用收入占比成估值核心指标
领先企业AI收入占比突破20%阈值（如万兴科技订阅收入占60%）
政策强力补贴：上海/杭州发放“AI算力券”，企业调用Token可获30%费用补贴9。
市场风格：资金从算力基建向应用端迁移
7月25日AI应用板块大涨（因赛集团20%涨停，云从科技+11%）
三、基于AI应用收入的本轮的龙头预测：聚焦收入占比与增速
以下按 “AI收入占比、增量弹性、商业化进度” 三大维度
本轮核心龙头解析：
因赛集团（300781）：
逻辑：视频生成AI商业化绝对领军，InsightGPT单客户ARPU值超20万元（广发证券测算）；
增量验证：Q1净利暴增220%（低基数效应减弱，收入结构质变）；
政策加持：深圳拟对AI视频采购补贴50%，直接受益。
鼎捷数智（300378）：
逻辑：工业AI Agent开启“RaaS模式”（Result as a Service），按降本效果收费；
增量验证：广发中性预测2025年AI收入1.42亿元（占营收28%），毛利率达70%+5；
订单壁垒：签约LVMH、宁德时代等标杆客户，复购率超85%。
万兴科技（300624）：
逻辑：海外AI视频工具付费转化率12%（远超OpenAI的4%），避开国内内卷；
增量验证：Q1扣非净利+175%，Filmora用户破亿推动订阅收入占比60%。
———————
四、核心观察标的与Q2验证指标
