$鲁北化工(SH600727)$ 滨化股份并购鲁北化工预期
- 业务协同性高：滨化股份与鲁北集团主营业务均包含氯碱化工类产品，鲁北集团能为滨化股份提供烧碱生产的原盐供应，滨化股份生产的烧碱、液氨等也是鲁北集团相关产品的重要原材料。此外，滨化股份拥有六氟磷酸锂产能，双方可在新能源相关产业方面开展协同合作。
- 股权关系变化：2023年，滨化股份通过收购锦元新材料间接持有鲁北集团35.6%股权。2024年，鲁北集团筹划混合所有制改革，其控股股东鲁北高新发展拟公开转让持有的鲁北集团15%股权。若混改成功，锦元新材料将跃升为鲁北集团第一大股东，可能导致鲁北化工实际控制人变更，为滨化股份进一步并购鲁北化工创造了条件。
- 市场与政府推动：有货运司机反映2025年滨化股份和鲁北化工业务往来明显增加。同时，政府有意愿撮合两家企业并购，以打造区域大型化工企业。并购后新企业营收有望超200亿，成为区域标杆型企业，有利于当地经济发展。
- 符合滨化股份发展战略：滨化股份2025年度估值提升计划提出，要围绕主业寻找合适的并购标的，适时展开并购重组注入优质资产。鲁北化工作为同地区具有业务协同性的化工企业，符合滨化股份的战略发展方向。