$粤电力A(SZ000539)$ 粤电力基本面情况
一，煤电板块26年业绩同比变化不大（按照当前煤炭行情预测，如果地缘政治出现缓和，俄罗斯煤价将冲击进口煤市场，利好粤电力）。容量电价盈利增幅正好抵消中长期电价降幅。
煤电容量电价从100元/千瓦·年上调至165元/千瓦·年，将于2026年1月1日起执行，这一调整预计可为粤电力A新增年化收入11.1亿元。2025年容量电价折算到每度电约0.024元，这部分费用会纳入结算电价。2026年广东煤电容量电价将提至165元/千瓦·年，折算后每度电容量电价约0.0396元，届时结算电价与中长期电价的差值还会进一步扩大，以此平衡发电固定成本。
二，气电业务是26年业绩增长最大的看点，也是粤电力值得投资的闪光点。
气电机组容量电价上调后，气电容量电价分四类上调，涨幅达65%-296%不等。粤电力A旗下某9E级常规气电机组，2025年8月前执行旧容量电价标准，结合