脑机接口

下周开始进入一月收月线阶段，本月还剩最后一个完整周，这意味着下周除非暴跌后暴涨，否则越接近下半周越不适合杀跌，因为月线长上影即不利于春季躁动的延续展开，在技术层面也是没有道理的，这点类似于去年十二月我说看大盘至少3960以上越接近4000越安全是一个道理。记住这一点然后进入最后一周的行情，其他都不重要。
既然趋势不会改变，那么周末我的复盘重点也就不在大盘而是板块上。鉴于周中和各位就已经频繁放过风，操作上我也已经全部接回，所以今天的重点我们继续来聊一聊脑机接口，这里注意一件事，脑机我是高抛后本周做的接回，操作逻辑和航天一样，这里不是买点，更不做投资建议，只是基于此前我写过的关于脑机的长文认知层面的延展，算是基本面逻辑上的东西，但凡此前的文章都不认真看，这篇自然读不懂、衔接不上，最后又懒又贪只想要代码的，出门左转，问就是别碰。
本文接几个月前的文章继续展开聊脑机，进入正题：
首先回顾25年脑机的重点是从政策层面的持续输出。十五五规划落地后，脑机、航空航天这两个中期都无法有业绩支撑的东西进入国家重点未来五年规划时我就说过一定要重视它们，并且随着第一张“特殊牌照”的可能性落地、医保破天荒在研发阶段就对脑机中部分项目做了接入，以及后续一系列政策端持续输出。这里我再解释一遍，目前侵入式脑机接口的牌照全球没有任何一张获批，但中国几乎可以确定在这个赛道会领先所有对手拿到这个领域的第一张，而北京和浙江（项目落地在上海）那两家未上市的企业从去年就在争这“全球第一张”，从而带动了与这两家有各类合作的众多上市公司在二级市场的爆发。目前的进展是虽未有任何企业获批，但医保已经先行，这是从未有过的，以目前我了解到的信息是全国有23个省市已经有医保的报销标准，侵入式植入和取出的成本经医保报销后的费用已经可以低至5位数以内，一个没有获批的技术在临床试验阶段居然报销标准先出台了，反正我的认知上亘古未有，这种政策支持力度剩下的你们自己脑补。另一方面，北京、上海针对脑机接口是唯二出了“五年行动方案”的城市，这刚好和十五五规划不谋而合，各位，这一定不是巧合，所以北京和上海的脑机企业你们要不要也重点关注下？政策端最后一点，12.18-20号国家工信部和药监局联合以及分别开了关于脑机接口和“创新医疗器械”的会议，具体内容在26年1.9号之后才可以在官网上搜寻得到，叫关于脑机接口“接榜挂帅”优先审评的白名单，内容很多很重要但因为已经公开，这里不浪费时间，各位自行去搜索学习，我只重点提示下，白名单全国范围内一共定了16个产品，也就是说未来这16个产品申请注册证（牌照）的时候，药监局必开绿色通道以确保6个月内就能完成审批。还有一点，针对脑机，国家已经单独成立了一个司级部门用以推进、监管、执行相关政策，叫：科技部脑机接口办公室。这一点上可以看出国家对它的重视程度和商业航天、低空经济已经是相同地位。
其次来谈下脑机接口的商业化。
众所周知，想要商业化先要出标准，而去年9月末为什么我就开始关注和布局脑机？正是因为那个节点国家出台了整个脑机接口的标准，而这个标准26年1.1号才开始正式执行。开始执行后，我的重点放在去年8月已经完成32例注册临床的博睿康上，它主要适应的是针对“颈段脊椎损伤导致的瘫痪”，无法实现抓握，从而通过脑机实现对手掌功能的辅助替代。之所以它是重点，是因为一旦通过，那它就是全球第一个拿到“特殊牌照”也就是注册证的，这个影响力如果夸张些，是有可能媲美去年初deepseek的。我再说一遍，这可能是中国乃至全球第一张“侵入式脑机医疗的注册证”。它标志着侵入式脑机商业化的起点。
第三点继商业化后再来聊下资本化。
我已经反复说过这是一个中期都没有业绩支撑的赛道，那么可以预见，二级市场上大多数目前的标的要么不盈利，要么都是炒作，而重点的新技术的中小企业自然也就还处于一级市场阶段。这一点和deepseek、宇树科技如出一辙，无论是大模型还是机器人上最好的两家企业都没有完成ipo，但都在冲击ipo，所以如果接下来某一个一级市场的“脑机独角兽”开始进入上市辅导或类似的风声出来，想必对行业的催化和热度帮助都是巨大的。我不能说我关注到的就是全部或就是对的，所以我以我的能力范围所关注到的🈶以下几家公司：1.前文提到的博睿康已经提交科创板上市申请并正在辅导（公司在上海），快则三四季度以挂U的姿态登陆科创；2.强脑科技已经递交港交所申请（1.13号保密递交）如果H比A效率更高，是有可能在二季度先于博睿康在H登陆上市的；3.芯智达，它的项目因为在北京，所以项目名称叫”北脑一号”，目前完成六例临床试验。因为它的出身较为复杂属于体系内，所以需要更多时间进行股权改革后才能上市，它的资本化速度应该比前两位要慢一些。
以上是国内的资本化进度，对于海外的进度我可能还不如你们，马斯克的小作文你们比我门儿清，所以脑机对于国外的资本化信息敏感度主要就是来自于小马，今年一月份的行情启爆他可谓功不可没。除了他的NeuroLink之外，还有Neuro page（侧重癫痫）和Merge Lab两家企业，我对他们的了解也在学习，没有太多详细信息，未来我们可以多交流。
总结下：我个人认为脑机的行业龙头是博睿康，它的地位就像大模型的ds和机器人的宇树一样，它是北京清华大学的科研团队项目但它落地在上海，享受上海的重点扶持政策，并且是主做侵入式；强脑是杭州六小龙之一，它最大的区别在于它的非侵入式研发做的比博睿康更好；基于博睿康去了上海，所以北京本地的重点扶持公司就成了芯智达。
对于脑机接口，各位要明确它是十五五（甚至十六五我认为都那会有它）的重点，也是未来六大科技产业之一。本文只侧重了逻辑，但作为产业，必然涉及产业链，由于现在市场能将脑机研究明白的都凤毛麟角，所以产业链上的信息未来有空再聊，反正轮炒作，那也应该是未来的事情，这里只简单说下，脑机产业链主要分为“电极、芯片、电池、手术机器人”四大组成部分。
接下来聊一下你们最关心的行业分层问题，说的再直接一点就是各个阶段对应的是哪些上市公司，比如从高到低是临床转化中心、产业链端、具体产品端、以及目前二级市场炒作的投资参股的那些公司。包括这个赛道在26年的事件驱动或时间驱动节点。这部分内容因为涉及到公司名字，我虽然一直强调不做投资建议，但公域聊不合规，所以这部分私域简单聊聊，避免有人搞事情，26年合规抓得很严格，其他平台把上面的看明白就足够你们吸收很久的了。$三博脑科(SZ301293)$ $创新医疗(SZ002173)$ $心玮医疗-B(06609)$