电子城：国产光刻机核心供应商（华卓精科）潜在借壳标的，20倍以上空间！下一个上纬新材！
一、借壳确定性强：
#两方股东背景均与北京国资委相关；华卓主要股东为清华系、北京地方国资，而电子城控股股东是北京国资委旗下最大科技平台（北京电控），同时电子城也属于中关村系重要上市平台，与华卓大股东存在关联；
双方诉求匹配，华卓已于24年6月份终止科创板IPO，而自身业务需要大量资金支持投入，#存在借壳利用二级市场融资优势的动力充足； 电子城存在明确的转型诉求：此前以地产业务为主，转型诉求强烈；北京国资今年频发推动旗下资产证券化，#电子城很有可能成为科技资产整合的重要载体。
二、华卓精科#合计市值目标看1400亿—20倍以上赔率空间！
核心业务拆分：
1）光刻机工件台：光刻机核心子系统之一，直接决定光刻机的精度和生产效率，技术难度极高；工件台BOM成本占比约20%，考虑到国内半导体设备市场容量在3000亿元左右，其中光刻机占比约25%，工件台TAM预计在75亿元左右；公司作为02专项唯一完成方，#当前双工件台预计进入批量交付拐点，招股书毛利率超80%，预计40%以上稳态净利率，给予40xPE，对应840亿市值。
2）静电卡盘，市场容量在30-40亿元，目前华卓精科已小批量向国内大厂实现供货，假设远期40%份额，30xPE，预计对应300亿元市值；
3）激光退火设备：主要用于前道晶圆制造，预估国内市场容量约50亿元，当前主要以海外住友、Mitsui为主，公司于22年已成功小批量交付，国内目前华卓精科技术和量产规模绝对领先，远期考虑40%份额，20%净利率，30xPE，预计对应120亿元市值；
4）晶圆键合设备：首台于20年向上海集成交付，22年披露收入已达到约7000万元；受先进封装、3D集成驱动，市场容量预计在30亿元左右，目前主要以EVG、SUSS为主，华卓在中低端市场已达到25%左右份额，远期考虑50%份额，25%净利率，30xPE，预计对应110亿元市值；
三、电子城主业安全垫足够（主业60亿+市值），海立股份、电气风电等不靠谱上海国资借壳标的股价均已经翻倍，建议各位领导重视dzc作为北京核心明牌上市公司的重组投资机会！