窄幅震荡彰显韧性，国资龙头稳站12元关口
$共进股份(SH603118)$
2026年1月27日，在A股科技板块分化调整的背景下，国资控股通信龙头共进股份（603118）展现出强劲抗跌性。公司股价以12.10元开盘后，盘中经历11.59元至12.21元的区间波动，最终以12.21元报收，上涨0.74%，成交额达3.66亿元，换手率3.89%，总市值稳固在96.13亿元。从长期维度看，公司股价近一年上涨32.57%，近五年累计涨幅达41.65%，在短期市场情绪波动中，“国资赋能+政策适配+业务升级”的核心逻辑持续兑现，凸显中长期投资价值。值得关注的是，1月27日作为公司董事会改选的股权登记日，治理结构优化的预期进一步强化了市场信心。
政策与国资双重催化，成长确定性持续夯实
今日股价稳健运行的核心驱动力，源于行业政策红利与国资赋能的深度共振。政策层面，工信部2026年开年启动6G第二阶段技术试验，明确“空天地海一体化”网络构建目标，推动6G与卫星互联网、AI深度融合，为相关产业链打开万亿级市场空间。同时，《工业互联网和人工智能融合赋能行动方案》明确要求加快工业光网改造，攻关“工业算网交换机”，推动不少于5万家企业实施新型工业网络升级，直接利好公司数通设备、工业交换机等核心产品。
国资赋能方面，公司实际控制人已正式变更为唐山市国资委，成为转型发展的关键转折点。根据规划，唐山工控将分两阶段完成股份受让，2026年6月30日前完成第二次受让后，表决权将升至29.99%，控制权进一步稳固。国资背景不仅为公司带来“资金+资源+信用”三重支撑，更助力其切入高壁垒领域——公司将优先参与唐山本地50亿元级智慧城市建设项目，2026年预计获取5-8亿元智慧路灯、停车云平台等相关订单，双方还计划联合打造唐山智算中心，实现高速交换机、AI服务器的本地产业化。
四维业务架构成型，技术突破打开增长天花板
共进股份已构建“网通业务+数通业务+汽车电子+半导体布局”的四维增长引擎，核心业务与行业发展趋势高度契合。数通业务作为增长核心，已实现100G、400G、800G多型号数据中心交换机全覆盖，其中800G交换机已批量交付超3.13万台，订单规模突破1亿元；与华为联合研发的1.6T交换机进展顺利，预计2026年Q1-Q2实现量产，单台价值量达800G产品的1.5-2倍，将显著提升盈利水平。服务器业务同样表现亮眼，2025年出货量达10万台，2026年目标提升至15-20万台，对应收入75-100亿元，其中华为昇腾一体机代工业务毛利率超25%，深度受益于工业智能算力需求爆发。
网通业务通过“高端化+全球化”焕发新生，Wi-Fi 7产品凭借接近10Gbps的带宽优势，成功斩获北美重点客户量产订单，国内运营商FTTR项目顺利中标；25G PON技术实现极限1000M带宽供给，精准匹配全球千兆宽带升级需求。2025年前三季度境外业务收入占比突破70%，同比增长超40%，北美、日韩成为核心海外市场，四大生产基地（坪山、太仓、越南、海宁）及北美合作工厂的布局，有效对冲贸易风险。
新兴业务多点开花，汽车电子以激光雷达、毫米波雷达PCBA制造为切入点，2025年上半年销售额近8000万元，已获得多家主流车企定点，2026年Q1将新增2家车企客户；EMS业务成功导入扫地机器人等头部客户，2025年上半年营收近7000万元，越南二期基地预计2026年Q3竣工后年产值将达80亿元。半导体布局更具长远价值，通过参股上海芯物科技（持股22%）和上海共进微电子（持股25.5%），构建“研发-封测”闭环，2026年Q2传感器封测业务将启动商业化运营，有望进入华为供应链。
技术壁垒构筑护城河，资金长期布局信号明确
公司的核心竞争力源于持续的技术研发与产业链整合能力。在6G领域，公司2023年成立专项实验室，年研发投入4.2亿元占营收8.5%，累计储备太赫兹专项技术300余项，突破低轨卫星通信AiP模组技术，绑定中国星网等“国家队”客户，2025年卫星通信业务营收同比增长超120%。半导体领域，控股子公司赛莱克斯北京已成功研发MEMS-OCS芯片，拥有164项核心专利，8英寸晶圆实现小批量试生产，800G OCS交换机通过谷歌认证，1.6T产品研发稳步推进。
资金层面，尽管短期市场存在博弈，但长期布局信号显著。1月27日3.89%的换手率较近期平均水平保持稳定，反映筹码交换趋于温和，获利盘压力已部分释放。从技术面看，股价在12元整数关口形成强支撑，近60日累计上涨27.25%，中长期上行趋势良性。机构分析指出，公司当前估值尚未充分反映数通业务高增长、汽车电子与半导体布局的潜在价值，随着1.6T交换机量产、国资资源持续导入，估值体系有望从传统制造向高科技赛道切换。
风险提示与未来展望
需注意的是，通信设备行业竞争加剧可能导致产品价格波动，6G技术研发存在迭代风险，新兴业务的商业化进程可能不及预期。但长期来看，在6G产业化加速、工业互联网与AI融合、国资赋能持续深化的多重背景下，公司的业务布局与行业趋势高度契合，成长确定性较强。
未来，公司将持续聚焦AI算力基建、6G通信、汽车电子等核心赛道，推进1.6T交换机量产与半导体封测业务落地，深化与国内外头部客户的合作，同时依托国资背景拓展政务、军工等高壁垒领域。随着2026年成为“业绩兑现+业务突破”的关键之年，共进股份有望凭借“政策适配性+技术稀缺性+产能确定性”的核心优势，实现从传统通信制造企业向全球AI算力基建核心供应商的跨越，成长空间全面打开。