国内中标密集落地 海外大单频传捷报 —— 天能重工订单爆发驱动业绩高增

$天能重工(SZ300569)$
进入2026年，青岛天能重工（300569.SZ）在国内新能源与海外高端海工两大战场同步发力，订单规模与质量双提升，业绩增长动能强劲。3月以来，公司接连斩获国内风电塔筒大额中标，海外油气海工项目持续交付，叠加“两海”战略深化推进，基本面持续向好，成为风电装备与海工制造领域的高景气标的。
一、国内市场：中标密集落地 风电主业稳健扩容
2026年一季度，天能重工国内风电塔筒业务多点开花，大型项目接连中标，巩固行业龙头地位：
• 3月18日：中标华电科工达茂旗氢能项目20套风电塔筒标段，为内蒙古大型绿氢配套风电工程提供核心装备，助力新能源与氢能融合发展。
• 3月24日：再获大唐内蒙古阿巴嘎旗、苏尼特左旗20万千瓦风电项目塔筒采购订单，中标金额8183.89万元，进一步深化与五大发电集团合作。
• 叠加年初国内海上风电招标放量，公司东营、江苏、广东三大海工基地满产运行，可生产最大15米法兰外径塔筒，全面覆盖8MW+海上风机需求，产能优势显著。
国内订单呈现“规模大、质量优、客户强”特征，陆上与海上风电双轮驱动，为2026年业绩奠定坚实基础。
二、海外突破：中东油气大单交付 国际化战略里程碑
海外业务成为最大增量亮点，公司高端海工装备成功打入全球核心市场：
• 卡塔尔COMPLEX 2项目：2026年初完成47支深海油气管桩交付，可深入海底150米，用于油气钻井平台核心基建，获国际客户高度认可。
• 卡塔尔COMPLEX 3项目：凭借优质交付再签16000吨重量级新单，包含皇冠板等复杂结构件，首批已于2月交付，实现从“产品出口”到“复杂工程承接”的跨越。
• 国际资质全面突破：已通过英国BP、沙特ACWA、德国RWE等全球能源巨头审核，为欧洲、中东海上风电与油气市场大规模开拓扫清障碍。
海外订单毛利率显著高于国内，成为公司盈利提升的核心引擎。
三、业绩支撑：订单饱满产能释放 盈利修复加速
2025年公司已实现扭亏为盈，2026年在手订单充足、交付提速：
• 2025年订单总量约120万吨，全年交付约60万吨，结转订单保障2026年高增长。
• 数智化与自动化改造推进，生产效率提升、成本优化，陆上塔筒毛利持续改善。
• 珠海港集团赋能，国企资源加持下融资、渠道、项目获取能力全面增强，资产质量稳步提升。
四、前景展望：双轮驱动 全球布局打开成长空间
短期看，国内中标项目集中交付、海外油气与风电订单持续落地，业绩高增确定性强；中长期看，公司以“国内风电稳基本、海外海工拓增量”为核心，深度受益全球能源转型与海上风电大发展。
随着海外高毛利订单占比提升、产能持续释放，天能重工正迎来“订单—业绩—估值”三重修复，兼具稳健性与高弹性，是新能源装备领域值得重点关注的优质标的。