订单爆棚筑底企稳 汉缆股份迎能源转型与全球化双轮驱动

$汉缆股份(SZ002498)$
作为国内特高压电缆龙头、海缆第二梯队核心企业，汉缆股份（002498）正迎来国内电网大单密集落地、海外批量订单爆发、双碳/绿电/储能全面渗透、新材料技术突破、股价深度筑底后企稳回升的多重共振。传统电缆稳中有进，新能源与全球化双轮驱动，业绩与估值修复拐点明确。
一、国内重磅中标密集落地 特高压+海缆双引擎爆发
• 超高压/特高压大单频现：2026年3月中标南方电网广州楚庭（穗西）500kV输变电工程，金额2.6亿元，为国内输电距离最长、电压最高的城市电网电缆项目；2025年连中南网9.07亿元、国网5.59亿元核心标段，特高压电缆市占率达25%。
• 海上风电海缆放量：中标中国海油2.46亿元深远海海缆项目，配套10MW+海上风电场；海缆年产能20亿元，跻身国内第二梯队，毛利率25%+。
• 电网集采稳居前列：国网、南网各省网招标持续领跑，2026年一季度订单同比+40%，在手订单超200亿元，68%为2026-2027年高毛利项目，排产至2027年。
二、海外批量订单爆发 全球化进入收获期
• 单笔出口创纪录：2024年10月中标新加坡能源13.4亿元400kV电缆项目，创国内陆缆出口单笔金额新高，提供电缆314km、附件351套，2026年进入集中交付期。
• 全球多点突破：斩获乌拉圭500kV输变电、菲律宾500MW光伏、阿曼储能电站等批量订单，覆盖东南亚、中东、南美核心市场。
• 海外收入提速：2026年一季度海外订单同比+55%，海外营收占比冲15%+，全球化成为第二增长曲线。
三、双碳+绿电+储能+零碳园区全面落地
• 碳中和标杆实践：自建光伏电站年发电1380万千瓦时，购买绿证3000兆瓦时；建成国家级绿色工厂，能耗监测系统全覆盖，单位产值能耗同比-12%。
• 绿电/光伏配套：为光伏电站、风电基地提供35kV-500kV新能源专用电缆，2026年光伏电缆订单同比+60%。
• 储能系统核心供应商：提供储能电站高压电缆、防火电缆、液冷线缆一体化方案，切入宁德时代、比亚迪供应链，2026年储能业务目标+80%。
• 零碳园区/智能电网：布局智能电缆、数字化电网、零碳园区供电系统，服务新型电力系统建设，适配虚拟电厂、负荷聚合场景。
四、新材料技术突破 高端化提速
• 特高压技术垄断：国内唯一具备±1100kV特高压直流电缆全链条能力；±535kV柔性直流海缆通过国家级鉴定，达国际领先水平。
• 新材料量产：500kV国产绝缘料、高压屏蔽材料、耐温阻燃材料规模化应用，成本降低15%、毛利率提升3-5pct。
• 前瞻布局：研发核电电缆、氢能传输电缆、AI算力供电电缆，获10+项专利，适配核电、氢能、数据中心高景气赛道。
五、股价深度筑底 企稳回升趋势确立
• 底部确认：2026年3月探底7.90元后快速反弹，在8.0-8.5元区间震荡企稳，7.9元形成强支撑。
• 量价配合：3月24日放量涨停（8.80元），单日成交26.32亿元；近期日均换手6-8%，资金回流明显。
• 估值修复空间：当前PE（TTM）50.95倍，随高毛利订单交付、毛利率改善，2026年预期PE有望回落至28-30倍，机构目标价普遍10-12元。
六、业绩高增确定 戴维斯双击将至
• 短期（Q2）：新加坡13.4亿、南网2.6亿等大单集中交付，营收同比+35%+，净利润+40%+。
• 中期（2026全年）：特高压、海缆、海外业务三重放量，净利润+50%+，毛利率回升至22%+。
• 长期：电缆龙头+新能源核心供应商+全球化平台，成长空间广阔。
结语
汉缆股份正站在订单爆发、双碳落地、海外放量、股价筑底的四重拐点。传统主业稳健、新兴赛道爆发、全球化加速，叠加估值低位、资金回流，业绩与估值双升行情已开启。