股票账户目前第一大持仓是医药 ，而且我明确认为，4 月上旬到中旬，医药是 A 股性价比最高、确定性最强的中期主线，没有之一。

最近盯盘的朋友应该都能看出来，主力资金正在从之前涨疯了的 AI 板块，系统性地往医药这边迁移。别不信，这不是游资搞的一日游炒作，是真的机构级别的调仓。今年以来创新药 ETF 累计净申购已经超过 85 亿，南向资金买港股创新药更是买了 230 多亿，这么大的资金量砸进来，行情不可能只走三五天。

而且现在医药是多重硬利好凑到了一块，足够撑着行情走一两个月。首先是政策转向，今年政府工作报告第一次把生物医药列为 “新兴支柱产业”，信号非常明确，从过去的以控费为主，转向了扶优做强。然后是业绩真的兑现了，一季度创新药 BD 交易额就超过 600 亿美元，差不多是去年全年的水平，很多头部药企终于开始扭亏为盈，这是最硬的逻辑。再加上 4 月 1 号新版医保目录已经全面执行，114 种新药报销比例大幅提升，直接增厚药企利润。还有一个确定性的催化在后面，4 月 17 号到 22 号的 AACR 全球年会，一百多家中国药企会去发布重磅临床数据，到时候肯定会有一批个股走出来。

最关键的是，现在医药的估值真的太便宜了。生物医药指数的 PE 才 35 倍，低于历史上 92% 的时间，就算没有这波行情，下跌空间也非常有限，安全边际很高。反观 AI 那边，估值早就透支了今年的业绩预期，现在的调整才刚刚开始，现在去抄底就是接飞刀。

说点大家最关心的，具体怎么操作。我自己现在医药的仓位是 3.5 成，是第一大持仓。买的时候别追高，盘中回调的时候分批低吸就行。优先选有真实创新药出海订单、一季度业绩预增的龙头，还有 CRO、CDMO 的二线标的，这些是机构资金真正在买的，能拿得住。别去追那些连续涨停的纯情绪股，比如已经 5 连板的$津药药业(SH600488)$ ，这种就是游资炒起来的，涨得快跌得也快，只适合快进快出，千万别格局。还有那些没有业绩、没有任何催化的垃圾医药股，只是跟着板块瞎涨，碰都别碰。

持股周期的话，这波行情我看到 4 月下旬 AACR 年会前后，是中期行情，不是一日游，不用太着急卖。

唯一需要注意的风险，如果清明假期中东局势突然急剧恶化，资金可能会短暂跑去油气那边避险，但这只是短期的脉冲，不会改变医药的中期趋势。等油气那波涨完，资金还是会回流到有基本面支撑的医药上来。$上证指数(SH000001)$ $科创50ETF易方达(SH588080)$