9月15日，英联股份公告拟定增募资不超过15亿元，其中8亿元用于复合集流体项目，4亿元用于罐头易开盖制造项目，3亿元用于补充流动资金。资金用途主要用于购置生产线、研发固态电池用材料、土地厂房建设等。9月19日，公司发布的投资者关系活动记录表显示，公司复合集流体业务整体项目规划投入 30.89 亿元，规划建设10条复合铝箔和134条复合铜箔，达产后预计产能达到1亿 ㎡复合铝箔和5 亿㎡复合铜箔，目前结合产业的进展，已有 5 条 复合铝箔和 5 条复合铜箔，后续将根据产业化进展分阶段投入，项目整体达产后预计能为公司创造较好的经济效益。向日本爱发科采购设备主要用于生产制造复合铝箔，公司自建产线生产的复合铝箔直接销售至下游的电池客户。从财务数据来看，复合集流体业务目前尚未实现盈利，2024年该业务亏损3495万元，2025年上半年仅实现69.65万元收入，毛利率为-61.76%。这表明该业务仍处于投入期，尚未进入大规模商业化阶段。
复合集流体行业产业链包括设备厂商、基材供应商、制造端企业等，英联股份属于制造端企业，在这个领域还有宝明科技（002992）和诺德股份（600110），宝明科技在复合铜箔领域专注深耕两步法，产品良率处于行业高位，已率先实现复合铜箔量产，成功斩获宁德时代、比亚迪等行业巨头的订单；而诺德股份（600110）作为传统铜箔巨头，成功转型复合集流体领域，6μm复合铜箔良率突破 85%，主攻储能市场，复合铝箔已投产，复合铜箔通过比亚迪测试。英联股份（002846）是唯一实现复合铝箔量产的企业，与日本爱发科携手合作，积极布局10条产线，将目标锁定高端无人机与动力电池市场。公司以成功投产一条复合铜箔产线，还有两条水镀线在调试中，2025年一季度公司净利润同比增长723.54%，业绩增长迅猛。公司研发的复合铜箔、复合铝箔可作为固态电池集流体应用，与皇家瓦森联合开发的铝塑膜是主流软包固态电池的重要结构材料，且与北方华创设备供应链紧密绑定。相对而言，英联股份在复合集流体领域的布局时间较短，技术积累相较于一些传统巨头不够深厚，在固态电池等领域的市场份额还需要进一步扩大，品牌知名度在行业内亦不如部分老牌企业。
$英联股份(SZ002846)$ $江西铜业(SH600362)$ $中芯国际(SH688981)$