语言是会骗人的，而行为不会——10.8国庆总结复盘

看一件事，一个人，你不要看他说了什么，而是要看他做了什么，语言是会骗人，而行为不会。这个是九月到现在，我一直在说降息后，体会最深的。老特要降息，而老鲍不让，但胳膊拧不过大腿，降息肯定是要降息的，幅度如何而已。老鲍一直说目前老美的数据尚可，没有降息的必要性。但实际上，老美情况如何？看美债就行了，你降息都解决不了这问题，何况不降息？因为政策分歧，美国停摆，而停摆就是为了加大债务，要花钱。那要暂停停摆的状态，降息是必须的。认定这一点就行了，我们不用看太多老美那边两党制的争吵，抓住主要矛盾即可。所以，九月后，我一直在强调降息相关的板块，有色，科技，创新药。重点放在有色，黄金与铜。而现在，逻辑在验证了，在放假前两天，9月29日的复盘文章，还增添了个白银，说是有补涨预期，现在，逻辑也在验证。后续，如果黄金和铜的相关个股涨起来了，我会把有色的仓位着重放在银上面，即：白银有色和湖南白银。我更加倾向于湖南白银一些，业绩比较好看，公司问题也不大，还有回购。看后续有没有机会了。

消息上，在假期中，有色呼声最大，毕竟黄金破4000，白银历史新高，而铜也在主升的过程中，贵金属都在涨价，这是很正常的，我也一直在说有色的逻辑，是长逻辑，之前老美的加息周期是三年，而降息目前才刚开始，不会那么早结束的。这次，在长周期上，大A的长牛逻辑是跟之前的牛市逻辑完全不同的，在这次牛市之前，中国的实力是完全比不过美国的，所以，美国那边有点风吹草动，大A这边就要死要活的，长牛不了，本质上是实力不如别人，受制于人，所以一有起色，就容易被暗下来，但现在不同了，现在是很明显的东升西落了，不管是在科技方面还是在人口素质方面，中国都在全面赶超老美。前沿科技现在还稍微落后一些，比如AI硬件，半导体，AI软件上，这些中国还是稍微落后老美的，但落后的并不多。能看到追赶者的身影，那追赶上，就只是时间的问题而已了。而且，这次的牛市，赶上了老美的降息周期，外流的资金需要地方可以去，目前全球资金最安全，位置还不高的大A就是首选之地。所以，在长逻辑上，我是相信这次会是长牛的，但长牛不代表不调整，而是，在长牛逻辑下，持仓体验会好很多。从四月份到现在，这波牛市，你会发现，只要持仓时间长些，而且不买消费这些逻辑不顺的板块，那么，翻倍或者有个大几十的收益是不难的。结构化牛市明显，但基本上，还是业绩牛，这个是明显的机构推动的。而非以往的消息驱动。所以，这次的牛市可以高看一眼，不追高，只低吸，看低位有逻辑的板块，就足够跑赢市场，不要担心还没轮到你的个股，只是，消息面还没到而已。

国庆期间，应用端最大的消息就是OpenAI，不管是Sora2文生视频的热度，还是OpenAI ChatGPT的野心，我在节前说过，可以赌AI应用出爆款，因为十月二日OpenAI的会议，可能会出新的东西，而且，不管是从科技板块轮转的角度上看，还是从AI应用的周期上看，应用都有起来的可能。去年，以常山北明为主的软件起涨也是在十月份，而以易点为主的ai agent的起涨点，也是在现在。所以，从周期上看，AI应用的周期起涨是在10月份到去年的3月份这段时间，因为应用新品多，会议多，所以热度也比较大。app从前年到现在已经涨了60多倍了，而目前，易点算是大A唯一的映射股，也是唯一实锤与app合作的，作为app中国代理商的个股。在这点上，易点还是很有看点的。我个人是认为Sora2目前展示的功能，是有潜力改变目前短视频还有广告的市场的。普通人做视频更容易了，在电影降本增效上，也能得到很好的反馈。看明天AI应用的反馈如何了。这点，港股最近的映射不大好，但，逻辑还是在的。

存储芯片在国庆期间也是有消息的，美光继续上涨，在走右侧。存储芯片的涨价逻辑，从一开始慢慢涨，到后面芯片巨头联合一起涨，是有个四个月的进程的，但在九月份起爆前，基本无人问津，不管是前龙头香农还是现龙头江波龙都是如此。可惜，我做的切换说的好听，但没做到，说龙头会从香农切到江波龙，他就切换，但没买，很可惜。存储芯片这次的涨价逻辑，也是底部周期反转逻辑，AI数据中心的建设是催化，但底层逻辑还是周期到了，存储芯片产能过剩从21年就开始了，因为疫情，叠加消费电子的低迷，所以三星和美光等芯片巨头自动减产。而减产，是周期底部的开端。不管是存储芯片还是碳酸锂，都是如此。市场上，任何的商品会受周期影响，不要怕产能过剩，产能过剩的时候，就是逻辑反转的时候，要看前景，要看需求。

储能和固态电池也有消息出来，但还是老生常谈的事情，一个是储能市场的爆发，另一个是全固态电池的突破。这两个是相辅相成的，但其重点都指向于一点，那就是，锂电池的需求爆发。这点在下游装机有体现，中游六氟磷酸锂的涨价有体现，唯独在碳酸锂上，暂时还没体现。但结合假期天齐和赣锋的表现上看，也该有所体现了。具体的，锂电行业的分析，请转向隔壁柯大的长文，他写的比我的深入和全面多了。

个股上：

先说下假期私信和留言最多的东财。我个人觉得，东财这次减持，对未持仓者而言，是利好。之前萝卜也有过询价转让股份，在低位的时候，后面还不是该涨就涨，逻辑不会因为情绪的改变而改变。东财现在位置高吗？今年东财才涨了5%，而这个是在大A每日交易量达到2w亿左右的时候的位置。证券作为牛市骑手，在三季度，市场交易量和新开户数，不管是环比还是同比，都是高增的。中报，东财的业绩也是在高增的，而三季度的交易量和开户量会是二季度的80%左右，这点，对其业绩的影响是很大的。所以，在三季报前，东财的下砸会是机会。我会继续持仓，继续做t，等待三季报出来后，证券个股的共振，东财作为中军，可能跑不过指南针，但空间是在的，耐心等待东财突破历史新高的日子。

中矿。我目前持仓最高的个股，国庆前，上50的时候，很多人问我要不要做t，我的回答一直是，时间节点快到了，没啥必要了。明天，应该会给个不错的开盘，到时候再看看要不要做t，我第一次买的时候是28，目标价是56，但时至今日，随着铜周期的到来和碳酸锂的反转，我认为中矿破历史新高是迟早的事。銫铷作为中矿的基本盘，稳定下限而碳酸锂是其弹性资产，铜锗是新增量，碳酸锂周期反转的确定，中矿铜锗的量产确定，会成为中矿一步一步突破的消息面驱动事件。10月，锗会投产，明年铜会投产。我会持有到那时，边做波段，边持仓~

同有，目前存储板块上看，我觉得，同有算是最低估的一个票了。虽然目前涨价的ddr4，ddr5跟同有关系不大哈，但同有的毛利率比其他存储芯片板块个股好多了。而且今年二季度底，长沙产业园已经在产能爬坡了，三季度财报上应该会有所体现，同有今年的三季报也提前了不少，看样子，应该是有好消息出来了。同有中报业绩难看，营收和利润都同比大幅度下跌了。但我个人认为，他是自己把财报做难看了，营收和利润的降低，主要是下游项目交付节奏放缓导致的，这些营收和利润，即使不在三季度体现也会在年报中体现，所以问题不大。三季度，同有在手订单高达12亿元，同比提高210%同时，NetStor 18000 PCle 5.0全闪存阵列已批量供货华为昇腾，所以，业绩上，同有不用担心的。而今年，同有到现在才涨了28%，大为基本面比同有差，都涨了45%，同有算是存储芯片板块涨幅最低的了。所以，其补涨的预期也大，目前，同有与阿里深度合作，其子公司忆恒创源是国内SSD企业级存储芯片龙头，存储涨价周期上来，叠加牛市预期，像香农，江波龙等存储芯片能创历史新高，同有产能爬坡，毛利率这么高，而且忆恒创源从去年亏损到今年营收上百亿，也有上市的预期，不能破历史新高？

华钰，不多说了哈，黄金破4000了，有啥好说的。做好波段就行。

昭衍新药，小仓位，我个人认为是回调到位了。不多说了哈。

明天，总算开市了，停了这么久，手痒痒的，脑子不知道还好不好使。明天，看下AI硬件的利空消耗如何，国内主要还是高位减持影响，而国外，ai硬件是有利好的，不管是AMD还是OpenAI的指引都是利好，看明天是利空打败利好还是反过来，重点还是看剑桥和萝卜。看有咩有机会建个底仓。目前，持有的个股板块逻辑都在逐步得到验证。这波持仓做完后，看后面光伏——爱旭，深空经济——华力有没有机会了。希望持仓早点爆发，然后目前还在低位的爱旭和华力，我能建个仓位，等待下个板块逻辑点的到来。