再论诚志股份的基本面，能救一个是一个

最近看到一些低估值策略的投资者推荐买入$诚志股份(SZ000990)$ ，买入理由总结起来就是1句话：公司PB很低。这里我想再从基本面的角度介绍一下诚志股份的业务，能救一个算一个吧。

首先，公司的主业是以南京诚志永清的乙烯、丙烯为代表的化学品业务。要知道国内乙烯丙烯的生产有多种技术路线，其中占主流的是中石油、卫星化学为代表的乙烷裂解路线，这一路线的最上游原料是石油。诚志采用的MTO路线（也就是甲醇制乙烯，上游原料是煤炭）实际占我国烯烃总产能不足20%。而且同样是MTO路线，以宝丰能源为代表的位于内蒙、陕西的MTO装置因为更靠近煤矿产地，可以就近使用煤炭制甲醇，然后甲醇制乙烯，所以成本低一些。而以诚志、富德、兴兴为主的华东沿海地区MTO装置，原料甲醇需要从外国（主要是伊朗）进口，这就导致：如果煤炭/石油降价，会压制乙烯、丙烯的价格，从而压制诚志的收入；如果甲醇价格上涨，就会使诚志的成本上涨，从而压制诚志的利润。可以说在乙烯、丙烯这个本身就产能过剩的行业里，MTO技术路线的性价比最低。而MTO技术路线里，以诚志为代表的需要从外国进口甲醇的沿海MTO装置的性价比是低中之低。大家看到的表象是PB很低，背后对应的是固定资产运营效率低下、折旧计提不充分的根因。

其次，很多人寄希望于诚志的POE产品，这个主要用在光伏行业。这里有2个问题：1-诚志的POE能不能按时投产？2-目前国内规划的POE产能已经达到450万吨，包括荣盛石化75万吨、万华化学60万吨等。而诚志股份规划的POE产能只有20万吨，等诚志股份投产，POE行业还会不会像2023年那样供不应求？价格战会有多激烈？希望每个投资者自己掂量清楚。

最后，液晶业务的诚志永华。去年诚志刚花了2亿多，帮诚志永华从日本DIC手里买下了一些液晶相关专利。但液晶行业的老大是德国Merck，日本DIC的技术并不算领先。而且现在下游的显示屏行业正在从LCD向OLED转型，液晶业务主要用在LCD产品上，OLED根本用不到液晶产品。诚志为什么要花2亿买落后专利，拿0.4亿给高管发工资，却只拿出0.6亿给股东分红？相信各位投资人能够了解这家公司对股东的态度了。

至于其他业务，什么工业大麻、丹东医院、显示玻璃，在我看来都属于盲目投资，未来5年内都不可能盈利的业务，在这里就不提了。我自己是之前发完《诚志股份多翻空，建议8-10元择机卖出》之后，就在8块多的价格把诚志股份全部清仓了，最近偶尔回来看了一下一季报和公司的互动问答，真的又被管理层的各种睁眼说瞎话给恶心到了。只能说看上这个股的应该都是想做价值投资者的，但说实话这个公司不值得。我后面也应该不会再回这个股的讨论区看帖子了，只能希望能救一个是一个了。